Opções de estoque de valor nominal

Valor Par de Estoque Comum.

Os certificados de ações comuns indicam valor nominal.

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As pessoas que possuem ações ordinárias em uma entidade negociada publicamente ou podem considerar comprar ou emitir ações ordinárias de uma pequena empresa privada precisam entender sua avaliação. O valor real das ações ordinárias eo valor nominal das ações ordinárias diferem de forma fundamental e fundamental. O valor real das ações ordinárias é baseado no valor de mercado do negócio, seja qual for o mercado. O "valor Par" é simplesmente um termo legal.

Definição do valor do par.

O "valor Par" também é referido como valor nominal, par ou valor nominal das ações ordinárias. O valor nominal refere-se ao valor escrito no rosto do certificado de ações ordinárias ou na organização da empresa ou documentos operacionais. Na formação de uma corporação e registro com o secretário de Estado, muitos estados exigem que os fundadores emitam ações com um valor nominal especificado.

Responsabilidade Legal do Valor Par.

O mandato de valor nominal cria uma responsabilidade legal posterior que os acionistas desta ação contribuem, no mínimo, com esse valor nominal das ações para financiar a empresa. Se os acionistas não o fizerem e a corporação exigir os fundos, esses acionistas seriam responsáveis ​​pela diferença entre o preço de emissão real e o valor nominal, se o preço de emissão for inferior ao valor nominal, essencialmente "sob par."

Sem valor par.

Para evitar essa responsabilidade potencial, a maioria das grandes empresas emitem ações sem valor nominal ou com um valor nominal de US $ 0,01 ou menos. No entanto, uma série de pequenas empresas que pretendem ter um número limitado de acionistas emitem ações em US $ 1,00 por valor. Em qualquer dos cenários, o valor nominal é pouco mais do que um item contábil que é rastreado na seção do balanço patrimonial do accionista. O valor real, ou o valor que os acionistas realmente pagam pelo estoque, é rastreado separadamente na mesma seção que o "capital integralizado em excesso do par."

Importância do valor do par.

O valor do par é um termo importante para qualquer empresário ou empreendedor aspirante a entender antes de formar uma corporação, emitir ações ou investidores em busca. Embora seja principalmente um termo legal e contábil, uma compreensão imprópria pode levar a conseqüências difíceis. Por exemplo, uma empresa emitindo ações de 1.000 ações com um valor nominal de $ 10.00 cria uma capitalização de papel imediata, ou valor contábil, de US $ 10.000.

Se o negócio falhar seis meses depois e deve credores US $ 5.000, os credores podem rever as demonstrações contábeis para garantir que o negócio foi totalmente capitalizado. Se os credores notarem que os ativos nunca corresponderam à suposta capitalização, os credores poderiam obrigar legalmente os acionistas a contribuir com o valor total do valor nominal para recuperar o que os negócios os devam.

Referências (2)

Sobre o autor.

Tiffany C. Wright escreveu desde 2007. Ela é uma empresária, CEO interina e autora de "Solução da Equação de Capital: Soluções de Financiamento para Pequenas Empresas". # 34; Wright ajudou as empresas a obter mais de US $ 31 milhões em financiamento. Ela possui um mestrado em finanças e gestão empresarial da Wharton School da Universidade da Pensilvânia.

Créditos fotográficos.

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Como valorizar opções de ações em uma empresa privada.

Muitos fundadores têm dúvidas sobre como avaliar opções de ações e em torno da seção 409A. O seguinte é um guia para ajudá-los.

Por que é importante avaliar com precisão as opções de estoque?

De acordo com a Seção 409A do Código da Receita Federal, as empresas privadas (como as startups de tecnologia) devem determinar o valor justo de mercado de suas ações quando definem os preços de exercício das opções de ações (ou os preços de exercício # 82221) para evitar o início reconhecimento de renda pelo optante e a possibilidade de um imposto adicional de 20% antes do exercício da opção. Como a maioria das empresas quer evitar esses problemas tributários para seus titulares de opções, é importante valorizar as opções corretamente.

Como determinamos o valor justo de mercado das ações da empresa privada?

De acordo com os regulamentos do IRS, uma empresa pode usar qualquer método de avaliação razoável, desde que leve em consideração todo o material de informação disponível para a avaliação, incluindo os seguintes fatores:

o valor dos ativos tangíveis e intangíveis; o valor presente dos fluxos de caixa futuros; o valor de mercado prontamente determinável de entidades similares envolvidas em um negócio substancialmente similar; e outros fatores relevantes, como prémios de controle ou descontos por falta de comercialização.

Como sabemos se o nosso método de avaliação é & # 8220; razoável & # 8221 ;?

Não há resposta para isso, infelizmente. No entanto, há uma presunção de porto seguro e # 8220; # 8221; pelo IRS que a avaliação é razoável se:

a avaliação é determinada por uma avaliação independente a partir de uma data não superior a 12 meses antes da data da transação, ou a avaliação é do "estoque ilíquido de uma corporação inicial" e é feita de boa fé, comprovada por escrito relatório e leva em consideração os fatores de avaliação relevantes descritos acima. Este relatório deve ser escrito por alguém com conhecimentos e experiência significativos ou treinamento na realização de avaliações similares.

O que isso significa para minha empresa?

Se a sua empresa é um financiamento pós-VC, você provavelmente deseja obter uma avaliação independente, pelo menos, com a mesma frequência que você encerre uma rodada de financiamento e talvez, mais frequentemente, se o período de 12 meses caducou e você precisa emitir mais opções.

Se a sua empresa é um financiamento pré-VC, mas tem financiamento semente ou tem ativos significativos, você pode querer aproveitar o relatório escrito de porto seguro, embora haja alguns custos associados a essa abordagem. Para evitar esses custos, você pode fazer com que o conselho venha a uma avaliação razoável com base nos fatores acima, mas essa avaliação poderia ser considerada pelo IRS como razoável e podem ser aplicadas sanções fiscais.

Se você é uma inicialização pré-receita com poucos recursos e pouco financiamento, o conselho deve fazer o seu melhor para calcular um valor razoável com base nos fatores acima.

Quando devemos valorizar as opções de estoque?

Você deve valorar as opções de compra de ações sempre que vender ações ou conceder opções de compra de ações. Você pode usar uma avaliação anterior calculada nos últimos 12 meses, desde que não haja nova informação disponível que afete materialmente o valor (por exemplo, resolução de litígio ou recebendo uma patente).

Qual a diferença entre valor nominal e valor de mercado?

A avaliação dos instrumentos financeiros pode ser expressa de diferentes maneiras. Duas das avaliações mais importantes são o valor nominal e o valor de mercado. O valor nominal, também chamado de valor nominal, refere-se ao valor declarado do instrumento na emissão. O valor de mercado, por outro lado, refere-se ao preço real que os investidores pagam por esses títulos. O valor nominal é determinado pela entidade emissora e permanece inalterado ao longo do tempo, mas o valor de mercado é altamente fluido e é ditado pela psicologia do mercado.

Quando uma empresa emite títulos ou ações de ações, cada título tem um valor nominal. Para títulos, o valor nominal é a quantia de dinheiro que a entidade emissora deve pagar ao comprador uma vez que o vínculo venha com vencimento. Se um título com valor nominal de $ 100 for comprado com prazo de vencimento de um ano no futuro, o detentor do título terá direito a cobrar US $ 100 da empresa emissora no final desse ano.

O valor nominal das ações é o valor por ação conforme indicado na carta patente da empresa emissora. Este é o valor mínimo que os investidores devem pagar por ação para financiar a empresa. Esse valor é muitas vezes muito baixo para proteger os acionistas da responsabilidade financeira se a empresa for debitada.

O valor de mercado de títulos e ações é determinado pela atividade de compra e venda de todos os investidores no mercado aberto. Uma ligação pode ser comprada por mais ou menos do que seu valor nominal, dependendo do sentimento do mercado. Após o vencimento, o acionista é pago o valor nominal, independentemente do preço de compra; uma obrigação com um valor nominal de $ 100 que é comprado por US $ 80 renderá um retorno de 25% no vencimento.

Como as ações geralmente possuem valores par valor próximo de zero, o valor de mercado é quase sempre maior do que o par, mas é altamente variável. Ao invés de procurar comprar ações abaixo do valor nominal, os investidores ganham dinheiro com a mudança do valor de mercado de uma ação ao longo do tempo.

Valor Par, Valor de Mercado e Patrimônio Líquido.

O patrimônio líquido é muitas vezes referido como o valor contábil de uma empresa. O valor de mercado das ações de uma empresa não é influenciado pelo preço de mercado. O patrimônio líquido de uma empresa está localizado em seu balanço, e os valores significam o valor nominal das ações.

O patrimônio líquido é calculado como o total de ativos menos o passivo total, ou o capital social mais lucros acumulados menos as ações do Tesouro. O patrimônio líquido inclui o capital integralizado, retido, o valor nominal das ações ordinárias e o valor nominal das ações preferenciais. Portanto, o patrimônio líquido não reflete com precisão o valor de mercado da empresa e é menos importante no cálculo do patrimônio líquido.

O valor total dos ativos reportados no balanço patrimonial de uma empresa reflete apenas o custo dos ativos no momento da transação; esses ativos não refletem seus valores de mercado justos atuais. Para calcular o valor das ações ordinárias, multiplique o número de ações que a empresa emite pelo valor nominal por ação.

Da mesma forma, o valor das ações preferenciais é calculado multiplicando o número de ações preferenciais emitidas pelo valor nominal por ação. Portanto, o valor nominal é mais importante para o cálculo do patrimônio líquido da empresa.

Por exemplo, a partir de 30 de setembro de 2017, a Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) possui ativos totais de US $ 375,32 bilhões e US $ 100,81 bilhões de passivos totais. O patrimônio líquido total resultante é de US $ 274,51 bilhões (US $ 375,32 bilhões - US $ 100,81 bilhões).

Da mesma forma, a Apple Inc. possui ações ordinárias de US $ 35,87 bilhões; Esse valor é baseado no valor nominal e não no valor justo de mercado atual. Também acumulou ganhos de US $ 98,33 bilhões e - US $ 150 milhões em outros títulos de acionistas. O patrimônio líquido resultante, segundo o segundo método, é de US $ 133,85 bilhões (US $ 35,87 bilhões + $ 98,33 bilhões + - US $ 150 milhões).

Valor nominal.

O que é 'Par Value'

O valor nominal é o valor nominal de uma ligação. O valor par é importante para um instrumento de títulos ou de renda fixa porque determina seu valor de vencimento, bem como o valor em dólares dos pagamentos de cupom. O valor nominal de uma obrigação geralmente é de US $ 1.000 ou US $ 100. O preço de mercado de uma obrigação pode estar acima ou abaixo da par, dependendo de fatores como o nível das taxas de juros e o status de crédito da obrigação.

O valor nominal de uma ação refere-se ao valor de estoque indicado na carta patente corporativa. As ações geralmente não têm valor nominal ou valor nominal muito baixo, como 1 centavo por ação. No caso do capital próprio, o valor nominal tem muito pouca relação com o preço de mercado das ações.

O valor do par também é conhecido como valor nominal ou valor nominal.

BREAKING DOWN 'Par Value'

Valor Parcial das Obrigações.

Uma das características mais importantes de uma ligação, é o seu valor nominal. O valor nominal é a quantia de dinheiro que os emitentes de obrigações prometem reembolsar os obrigacionistas na data de vencimento da caução. Um vínculo é essencialmente uma promessa escrita de que o montante emprestado ao emitente será reembolsado.

As obrigações não são necessariamente emitidas pelo seu valor nominal. Eles também podem ser emitidos com um prêmio ou com desconto, dependendo do nível das taxas de juros na economia. Uma dívida que está negociando acima do par é dito estar negociando em um prêmio, enquanto uma taxa de títulos abaixo da par é negociada com desconto. Durante os períodos em que as taxas de juros são baixas ou tendem a diminuir, uma maior proporção de títulos negociará acima do valor nominal ou superior. Quando as taxas de juros são altas, uma maior proporção de títulos negociará com desconto. Por exemplo, um vínculo com um valor nominal de US $ 1.000 que está negociando atualmente em US $ 1.020 será negociado em um prêmio, enquanto outro vínculo negociado em US $ 950 é considerado um vínculo de desconto. Se um investidor comprar uma obrigação tributável por um preço acima do par, o prêmio pode ser amortizado durante a vida restante do vínculo, compensando os juros recebidos do vínculo e, portanto, reduzindo a renda tributável do investidor do vínculo. Essa amortização premium não está disponível para títulos isentos de impostos comprados a um preço acima do par.

A taxa de cupão de uma obrigação em relação às taxas de juros na economia determina se uma obrigação negociará a par, abaixo do par ou acima do seu valor nominal. A taxa de cupom é o pagamento de juros que é feito aos detentores de obrigações, anualmente ou semestralmente, como compensação pelo empréstimo do emissor de um determinado montante de dinheiro. Por exemplo, uma obrigação com valor nominal de US $ 1.000 e uma taxa de cupom de 4% terá pagamentos de cupom anual de 4% x $ 1.000 = $ 40. Uma obrigação com valor nominal de $ 100 e uma taxa de cupom de 4% terá pagamentos de cupom anual de 4% x $ 100 = $ 4. Se uma emissão de cupom de 4% for emitida quando as taxas de juros forem de 4%, a obrigação negociará com o seu valor nominal, uma vez que ambos os juros e taxas de cupom são iguais.

No entanto, se as taxas de juros aumentam para 5%, o valor do vínculo diminuirá, fazendo com que ele seja comercializado abaixo do seu valor nominal. Isso ocorre porque o vínculo está pagando uma taxa de juros mais baixa aos seus obrigacionistas em comparação com a taxa de juros mais elevada de 5% que títulos de rating similar estarão pagando. O preço de um título de cupom inferior, portanto, deve recusar-se a oferecer o mesmo rendimento de 5% aos investidores. Por outro lado, se as taxas de juros na economia caírem para 3%, o valor da dívida aumentará e trocará acima do índice nominal, uma vez que a taxa de cupom de 4% é mais atrativa do que 3%.

Independentemente de uma obrigação ser emitida com desconto ou prêmio, o emissor reembolsará o valor nominal do vínculo com o investidor na data de vencimento. Digamos, um investidor compra uma caução por US $ 950 e outra compra o mesmo título por US $ 1.020. Na data de vencimento do vínculo, ambos os investidores serão reembolsados ​​pelo valor nominal de $ 1.000 da obrigação.

Embora o valor nominal de uma obrigação corporativa geralmente seja declarado como US $ 100 ou US $ 1.000, os títulos municipais têm valores par de US $ 5.000 e os títulos federais geralmente têm valores par valor de US $ 10.000.

Valor nominal dos estoques.

Alguns estados exigem que as empresas não possam vender ações abaixo do valor nominal dessas ações. Para cumprir os regulamentos estaduais, a maioria das empresas estabelece um valor nominal para seus estoques para um valor mínimo. Por exemplo, o valor nominal das ações da Apple, Inc. é de US $ 0,00001 eo valor nominal das ações da Amazon é de US $ 0,01. As ações não podem ser vendidas abaixo deste valor após a oferta pública inicial - desta forma, os investidores confiam em que ninguém está recebendo um tratamento de preço favorável.

Alguns estados permitem a emissão de ações sem valor nominal. Para esses estoques, não existe um valor arbitrário acima do qual uma empresa pode vender. Um investidor não pode identificar as ações de par nos certificados de ações, pois terão "sem valor nominal" impressos nelas. O valor nominal das ações da empresa pode ser encontrado na seção de Patrimônio Líquido do balanço patrimonial.

Defina o valor par para o seu estoque comum & quot; Absurdly & quot; Baixo.

Há um número crescente de estados que não exigem que você defina um Valor Par em seu estoque, mas assumindo que você é uma Corporação Delaware, você será aconselhável definir um valor nominal para minimizar seus potenciais Impostos de Franquia de Delaware (se você não estiver Aconselhado com o seu advogado, obtenha um advogado diferente).

O valor nominal para estoque é um conceito arcaico que pode ser mais facilmente considerado como o valor real do papel em que seu certificado de estoque é impresso (assumindo que a corporação que emitiu o certificado tem algum dinheiro para pagar se você tentar resgatar o referido certificado) . O valor do par é aplicado numa base por ação, portanto, um valor de $ .01 significaria que uma parcela de ações "vale" $ .01. Isto é o que aparecerá no seu balanço como pago no capital. Qualquer montante pago acima do valor nominal para comprar ações também será exibido, geralmente como Pagamento Adicional no Capital.

As obrigações têm um valor nominal que é mais compreensível, e muitas vezes é fixado ao preço pago pelo próprio vínculo. A idéia é que o vínculo valha a pena, ou a par com, o que você pagou (sim, sabemos que isso é simplificado demais, nós somos pessoas de capital, não pessoas de dívidas).

Nos tempos antigos, as ações foram emitidas com um ponto de vista semelhante aos títulos onde as ações tinham um valor que você estava pagando por elas e um valor abaixo do qual a entidade não emitiria ações adicionais (pense nisso como uma forma precoce de anti - proteção contra diluição).

Hoje em dia, a única coisa em que o valor do par realmente importa é calcular o quanto você tem que pagar pelo estoque de seus fundadores, pois, assumindo que você compra seu estoque de fundadores quando você formou pela primeira vez a corporação, você tomará o número de ações recebidas vezes o valor nominal, e você pagará isso na empresa para comprar suas ações.

De repente, valor nominal de assuntos, não é?

Aqui está o esfregaço. As pessoas não pensam sobre o valor nominal, e muitos advogados juntam os documentos de formação para uma corporação e usam um número de valor nominal padrão sem pensar sobre a implicação que este valor terá no caso específico. Pior ainda, muitos advogados usam US $ 0,01 como valor nominal original. Você pode perguntar por que eles fizeram isso depois do fato, e eles não terão uma resposta credível para o porquê. Se eles te derem um, envie-nos para que possamos desmascará-lo. A verdadeira resposta é que eles não estavam pensando, $ .01 parecia pequeno o suficiente, ou o documento de formação que eles usavam como um modelo para o seu tinha lá dentro, então eles foram com ele.

Isso não é bom o suficiente. Nós mostraremos o porquê abaixo.

Vamos fazer algumas matemática simples. Você e seu co-fundador iniciam uma empresa e você acha que seria legal para cada um ter um milhão de ações. Vocês são curtos em dinheiro, mas concordaram em escrever o código do software beta sem dinheiro enquanto trabalham fora do seu apartamento, então o negócio precisará quase nenhum dinheiro no curto prazo. Você contrata um advogado que reúne os documentos de formação e usa um valor padrão de $ .01 para o valor nominal. Você assina os documentos e tudo está pronto para ir, quando o advogado lhe disser que cada um precisa escrever um cheque por US $ 10.000 para a Companhia comprar suas ações (e começar o relógio de impostos em suas ações). Ups!

E se, em vez disso, e vimos isso acontecer, o advogado define o valor nominal em $ .10 por ação (por que alguém poderia fazer isso, não podemos dizer, mas acontece). Agora você não precisa pagar US $ 10.000 cada, você precisa pagar US $ 100.000 cada, apenas para comprar ações de seus fundadores! Ou, por outro lado, você precisa contratar um novo advogado e começar de novo. O maior número que vimos foi US $ 275,000 para um fundador comprar ações de seus fundadores. Esta foi uma situação complicada na medida em que a Companhia aumentou rapidamente uma quantidade significativa de capital por isso não era possível fazer um "fazer" e, no final, a Companhia forneceu um empréstimo ao fundador para cobrir o valor (não foi a culpa dos fundadores que aconteceu. Nós ganhamos os dedos, mas a empresa mudou o conselho corporativo logo depois). No final, funcionou, mas confie em nós, você não quer que isso aconteça com você.

Então, e se, em vez disso, você disse ao advogado que queria definir o valor nominal em $ .0001 por ação? No exemplo acima, onde você e seu co-fundador compraram cada um milhão de ações, cada um pagará US $ 100 para comprar suas ações e continuar rolando. As únicas coisas que mudaram aqui são que você tem uma base de menor custo em suas ações (você deveria, você pagou menos por elas, o que é bom) e sua empresa recebeu um total de US $ 200 em vez de US $ 20.000. Isso não tem impacto na avaliação & # 8220; & # 8221; de sua empresa, visto por potenciais investidores, nem o potencial futuro do seu negócio.

Nossa recomendação padrão (Nota: as recomendações padrão podem ser perigosas!) É definir o valor nominal em $ .0001 por ação. É um número sem sentido nos dias de hoje, então configure-o em um nível que realmente o faz sem sentido e evite pagar muito dinheiro para as partes de seus fundadores no processo. Seu advogado pode argumentar que isso não equivale a valorar o negócio (valores muito baixos). Se eles fizeram a formação funcionar corretamente, na medida em que você não assinou nada de valor para o negócio antes de comprar seu estoque (IP, obras anteriores, código de software, etc.) e você não criou capital externo, o valor de sua empresa neste ponto deve ser praticamente zero, então fique à vontade para debater o ponto com eles, ou obtenha um advogado diferente.

Vale ressaltar que um bom advogado corporativo estará em cima disso, então você não precisa ser. Eles podem fornecer-lhe os detalhes que você precisa, na realidade, não é um processo difícil.

Nota rápida: você pode considerar definir o valor nominal em um nível que o fará para que você coloque a quantia de dinheiro que você calculou que a empresa precisará fazer as coisas rolar. Se este é um número relativamente pequeno, não é uma má idéia, mas quanto maior o número obtém, mais você deve considerar financiar o negócio de forma diferente (emprestar dinheiro ou comprar ações a um preço mais alto depois de transferir o valor para a entidade), e fique com a configuração do valor nominal muito baixo. Mais uma vez, pergunte ao seu conselheiro da empresa (e contador fiscal) para sua contribuição sobre isso.

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O artigo que tem um Pingback acima para & # 8220; Completando Nova Formação de Entidades e # 8221; recomenda determinar o montante do capital de arranque necessário para o negócio e definir o Valor Par para que o dinheiro investido para comprar ações dos fundadores seja aproximadamente equivalente. Estamos respeitosamente em desacordo com esta abordagem e acreditamos que você é melhor comprar ações em um preço maior que o Valor Par (resultando em Pagamento Adicional no Capital) se você precisa financiar o negócio no início. Sugerimos ainda que você trate essas ações como ações que você comprou como investidor e deve argumentar contra a inclusão de todas elas em um direito de recompra sobre as ações dos Fundadores se alguém for solicitado por investidores externos.

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