M & a estratégia de negociação

A Estratégia EMA de 3 Passos para Tendências Forex.

pela Walker England.

EMA & rsquo; s são médias ponderadas utilizadas nos mercados de tendências. Encontre a tendência com uma EMA de 200 períodos. Entradas de tempo usando uma série de EMA & rsquo; S usando períodos menores.

Quando se trata de mercados de tendências, os comerciantes têm muitas opções em relação à estratégia. Hoje vamos analisar EMA & rsquo; s e como eles podem ser usados ​​para criar uma estratégia completa para as tendências do Forex.

Deixe-nos começar!

A estratégia de hoje girará em torno do uso de uma série de EMA & rsquo; s (Exponential Moving Average). Essas médias funcionam da mesma forma que uma SMA tradicional (Simple Moving Average), exibindo diretamente uma média de preço por um período selecionado no gráfico. No entanto, o cálculo da EMA incorpora um peso para dar maior ênfase ao preço mais recente. Este peso é colocado para remover alguns dos atrasos encontrados com um SMA tradicional. Isso torna o EMA um candidato perfeito para negociação de tendências.

Agora que você está familiarizado com a EMA & rsquo; s let & rsquo; s olhar para os seus usos em um plano de negociação de tendências.

Antes de entrar em uma posição baseada na tendência, precisamos saber exatamente a que maneira essa direção está indo. Abaixo, temos o GBPCAD em um Gráfico 4Hour. Podemos ver que o par está fazendo novos aumentos ao estabelecer níveis mais baixos, o que torna o GBPCAD um forte candidato para uma tendência de alta. Esta análise pode ser confirmada pelo uso de 200 EMA. Tradicionalmente, os comerciantes são otimistas quando o preço está acima dos 200 EMA e de baixa se o preço reside na média.

Dada a informação acima, os comerciantes devem procurar comprar o GBPCAD.

Aprenda Forex & ndash; GBPCAD 4Hour Trend & amp; 200EMA.

(Gráfico criado por Walker England)

Entradas de mercado de sincronização.

Uma vez identificada a direção do mercado, podemos usar uma série de EMA & rsquo; s para entrar no mercado. Abaixo, podemos ver que um EMA de 12 e 26 períodos foi adicionado ao gráfico. Uma vez que estamos apenas procurando comprar em uma tendência de alta, é importante identificar áreas onde impulso está voltando na direção da tendência. O EMA & rsquo; s pode nos ajudar a decifrar isso, identificando uma área onde nossa média móvel em menor período se cruza acima da EMA mais longa. Neste momento, os operadores podem procurar comprar o mercado.

Abaixo, você encontrará várias entradas de compra de amostra usando EMA & rsquo; s no GBPCAD. Lembre-se, este processo pode ser replicado para uma tendência de baixa vendendo no caso de o período 12 EMA cruzar abaixo dos 26.

Aprenda Forex & ndash; GBPCAD 4Hour Entradas.

(Gráfico criado por Walker England)

Agora que um comércio foi aberto, os comerciantes precisam identificar quando é hora de sair do mercado. Este é o terceiro e último passo no desenvolvimento de uma estratégia de sucesso! Os comerciantes podem escolher uma variedade de combinações de limite / limite e recompensa de risco aqui para atender às suas necessidades comerciais. No entanto, se você já estiver usando uma série de EMA & rsquo; s eles podem ser incorporados na saída do seu mercado. Se estamos comprando em um retorno ao impulso alcista, os comerciantes devem fechar as posições quando o momento diminui. Isso pode ser encontrado em uma tendência de alta quando o preço retrocede e toca o EMA de 12 períodos.

Paradas também devem ser colocadas ao negociar com a tendência. Uma metodologia simples é colocar paradas sob um balanço alto ou baixo no gráfico. Desta forma, no caso em que a tendência se torne, quaisquer posições podem ser retiradas para uma perda o mais rápido possível. O gráfico abaixo mostrará um exemplo de ambos os cenários.

Aprenda Forex & ndash; Saídas do GBPCAD EMA.

--- Escrito por Walker England, Trading Instructor.

Para entrar em contato com Walker, envie um email para a WEngland @ DailyFX. Siga-me no Twitter no @WEnglandFX.

Para receber Walkers & rsquo; análise diretamente via e-mail, inscreva-se aqui.

Interessado em aprender mais sobre comércio de Forex e desenvolvimento de estratégias? Registe-se para uma série de grátis & ldquo; Advanced Trading & rdquo; guias, para ajudá-lo a se atualizar em uma variedade de tópicos comerciais.

Registre-se aqui para continuar a aprendizagem Forex agora!

O DailyFX fornece notícias e análises técnicas sobre as tendências que influenciam os mercados monetários globais.

Próximos eventos.

Calendário econômico Forex.

O desempenho passado não é uma indicação de resultados futuros.

DailyFX é o site de notícias e educação do Grupo IG.

Day Trading Strategies for Beginners.

Um guia de negociação do dia para iniciantes.

Confira minhas estatísticas de negociação em 2018.

Aprenda minhas dicas e técnicas comerciais diárias.

Você precisa entender a terminologia básica de negócios do dia e amp; conceitos para construir sua base. Você pode me seguir no Youtube para obter educação gratuita! Junte-se à comunidade de milhares de seguidores no YouTube e comece a estudar o conteúdo gratuito que publicamos diariamente. Este é o início de sua educação. Você precisa estudar os mercados, analisar gráficos e aprender as estratégias que os comerciantes profissionais estão usando todos os dias.

Um trader de dia é duas coisas, um caçador de volatilidade e um gerente de risco. O ato de day trading é simplesmente comprar ações de ações com a intenção de vender essas ações com lucro em minutos ou horas. Para lucrar com uma janela tão curta do tempo, os comerciantes normalmente procurarão ações voláteis. Isso muitas vezes significa ações de negociação de empresas que acabaram de divulgar notícias, ganhos reportados ou ter outro catalisador fundamental que está resultando em juros de varejo acima da média. O tipo de ações que um comerciante de um dia se concentrará será tipicamente muito diferente do que um investidor de longo prazo procuraria. Os comerciantes do dia reconhecem os altos níveis de risco associados à negociação de mercados voláteis e eles mitiram esses riscos ocupando posições por períodos muito curtos.

Day Trading com Cash vs. Margin.

A negociação na margem é quando você troca com dinheiro emprestado (clique aqui para detalhes). Por exemplo, um comerciante de dia com uma conta de negociação de $ 25k pode usar margem (o poder de compra é 4x o saldo de caixa) e trocar como se ele tivesse $ 100k. Isso é considerado alavancar sua conta. Ao negociar agressivamente na margem se ele pode produzir 5% de lucros diários no poder de compra de 100k, ele crescerá seu dinheiro de 25k na taxa de 20% por dia. O risco, é claro, é que ele cometerá um erro que lhe custará tudo. Infelizmente, esse é o destino de 9 dos 10 comerciantes. A causa desses erros de término da carreira é uma falha na gestão do risco.

Negociar com dinheiro é uma opção, mas porque requer 3 dias para cada comércio para liquidar, a maioria dos comerciantes negociará com uma conta de margem, mas optar por não usar alavancagem. Esta é uma técnica de gerenciamento de riscos.

All Day Trading Strategies requer gerenciamento de riscos.

Imagine um comerciante que acabou de tomar 9 comerciantes de sucesso. Em cada comércio havia um risco de US $ 50 e um potencial de lucro de US $ 100. Isso significa que cada comércio teve o potencial de duplicar o risco, o que é um excelente índice de perda de lucro de 2: 1. Os primeiros 9 negócios bem sucedidos produzem US $ 900 no lucro. No 10º comércio, quando a posição caiu $ 50, em vez de excluir a perda, o comerciante não treinado compra mais ações a um preço mais baixo para reduzir sua base de custo. Uma vez que ele caiu US $ 100, ele continua a segurar e não tem certeza de manter ou vender. O comerciante finalmente leva a perda quando ele está abaixo de US $ 1.000.

Este é um exemplo de um comerciante que tem uma taxa de sucesso de 90%, mas ainda é um comerciante perdedor, porque ele não conseguiu gerenciar seu risco. Não posso dizer-lhe quantas vezes eu vi isso acontecer. É mais comum do que aposto que você pensaria. Tantos iniciantes caem nesse hábito de ter muitos pequenos vencedores, deixando uma perda enorme eliminar todo o seu progresso. É uma experiência desmoralizadora, e é uma que estou muito familiarizada! Vamos discutir em detalhes como identificar estoques e encontrar boas oportunidades de comércio, mas primeiro nos concentraremos no desenvolvimento de sua compreensão sobre gerenciamento de riscos.

Todo dia de comércio precisa de uma perda máxima (Cap suas perdas)

Durante meus anos como comerciante e como treinador comercial, trabalhei com milhares de estudantes. A maioria desses estudantes experimentou uma perda devastadora em algum momento devido a um erro evitável. É fácil entender como um comerciante pode cair na posição de uma chamada de margem (uma dívida para seu corretor). O dinheiro para negociar na margem é facilmente disponível e o fascículo dos lucros rápidos pode levar os comerciantes novos e experientes a ignorar as regras comumente aceitas de gerenciamento de riscos.

Os 10% dos comerciantes que, de forma consistente, lucram com o mercado compartilham uma habilidade comum. Eles captam suas perdas. Eles aceitam que cada comércio possui um nível de risco predeterminado e aderir às regras estabelecidas para esse comércio. Isso faz parte de uma estratégia comercial bem definida. É comum que um comerciante não treinado ajude os seus parâmetros de risco no mercado intermediário para acomodar uma posição perdedora. Se, por exemplo, disseram que a parada é de US $ 50, quando eles estão abaixo de US $ 60, disseram que aguentarão mais alguns minutos. Antes de você saber, eles estão olhando uma perda de US $ 80-100 e eles estão se perguntando como aconteceu.

Aprenda Day Trading a partir de um comerciante verificado!

Eu fiz $ 94,119.54 Day Trading em apenas 3 meses.

Aprenda as estratégias de negociação Top 2 Day.

As estratégias de negociação Momentum e Reversal são as melhores estratégias de negociação # 1 e # 2 lá fora. Essas estratégias de negociação de dois dias estão sendo usadas por milhares de nossos alunos que participaram dos Cursos de Trading Day Trading Warrior. Na verdade, em uma pesquisa de 100 desses alunos, mais de 80% agora estão negociando lucrativamente graças a essas estratégias (clique aqui para detalhes da pesquisa). Essas estratégias podem ser a base para o seu plano de negociação de US $ 200 / dia.

Nós ensinamos todos os detalhes dessas estratégias no nosso curso de comércio diário, mas também as cobrimos em resumo em várias postagens de blog e em sessões de Q & amp; A do chat. Você pode ler mais sobre minha Estratégia de Negociação Day Momentum e minha Estratégia de Negociação de Day de Reversão. Em suma, ambas as estratégias irão dar-lhe o enquadramento para o tipo de ações a serem negociadas, a que horas do dia trocar, como encontrar ações para negociar, como configurar sua parada de perda para ter um risco máximo e como para encontrar sua entrada com base em padrões de gráficos tradicionais, incluindo Bull Flags e Rubber Band Snap Backs.

Estratégia de negociação Day Momentum.

Adote uma estratégia de negociação e amp; Mestre sua Emoção.

A maioria de nossos alunos adotam as estratégias de negociação Day Momentum ou Reversal Day. Depois de escolher o que é uma boa combinação para seu nível de habilidade, sua tolerância ao gerenciamento de risco e a hora do dia em que planeja trocar, você está pronto para começar. Os alunos do nosso curso de troca do dia podem baixar nossos documentos do plano de negociação escrito e eu realmente posso supervisioná-los enquanto eles estão negociando.

Faça um plano para negociar essa estratégia em uma conta de Negociação Simulada por 1 mês para testar suas habilidades. Seus objetos serão alcançar uma porcentagem de sucesso (ou precisão) de pelo menos 60%. Você também deve manter um índice de perda de lucro de pelo menos 1: 1 (os vencedores são de tamanho igual em média como perdedores). Se você pode alcançar essas estatísticas, então você está bem posicionado para operar ao vivo. Durante o 1 mês de prática, tente tomar 6 transações por dia.

Estratégia de Negociação Day Reversal.

Estratégias para manter a composição no dia da negociação.

Eu admito que é extremamente difícil alcançar o nível de compostura para vender quando atinge sua perda máxima em um comércio. Ninguém quer perder, mas os melhores comerciantes são grandes perdedores. Eles aceitam suas perdas com graça e passam para o próximo comércio. Eles nunca permitem que um comércio seja capaz de destruir sua conta ou sua carreira. Eu pessoalmente me concentro em aceitar pequenas perdas e não deixá-las ficar frustradas. Aprender essa característica os manterá em negócios como comerciante de um dia por um longo período de tempo.

Seu objetivo mais importante será seguir suas regras de perda máxima para que você nunca tenha uma perda que exceda um valor predeterminado. A habilidade mais importante que você precisa aprender é cobrir suas perdas.

Grandes vencedores & amp; Pequenos perdedores requer escala.

Aprender a escalar e dimensionar os negócios do dia é uma crítica que todo comerciante deve desenvolver. Quando eu tenho negociações vencedoras, eu escala as posições para tirar lucros e ajustar as paradas para quebrar mesmo o mais rápido possível. Eu nunca ocupo uma posição que alcançou o meu objetivo de lucro e espero por um vencedor maior. A razão é porque, muitas vezes, o preço pode cair e você acabará desistindo desse lucro. Em vez disso, assim que cheguei ao meu primeiro objetivo de lucro (se eu estiver arriscando US $ 100, então, assim que eu chegar em US $ 100), vou vender 1/2 minha posição e definir minha parada no ponto de equilíbrio. Esse método de redução garante lucros pequenos em todos os negócios que se movem em seu favor, dando-lhe uma melhor porcentagem de sucesso.

Uma história de sucesso de estudantes.

Golpeando o objetivo diário e amp; Ratios de perda de lucro.

Digamos que você leva 6 negociações / dia com uma perda máxima de US $ 100 e metas de lucro de US $ 100. Se perder em 2 e você ganha 4 (taxa de sucesso de 65%), e abaixo $ 200 em perdedores, e $ 400 em vencedores, dando-lhe um lucro líquido de US $ 200 / dia. Idealmente, queremos que os alunos arrisquem US $ 100, para ganhar US $ 200. Isso lhe daria um índice de perda de lucro de 2: 1. Novamente, com 6 negócios e um índice de perda de lucro de 2: 1, seus 2 perdedores ainda estarão abaixo de US $ 200, mas seus 4 vencedores seriam US $ 800 em lucros, dando-lhe um lucro líquido de $ 600. Com a mesma porcentagem de sucesso, se você pode aumentar seu índice de perda de lucro, você ganhará muito mais dinheiro!

Uma vez que você atingiu seu objetivo diário, diminua o tamanho da posição para que você não perca o objetivo. Acabe o dia verde e faça-o novamente amanhã.

Mantenha sua precisão ao ser disciplinado.

Contanto que você possa manter uma precisão de pelo menos 60% e manter índices de perda de lucro de pelo menos 1: 1, você pode ser um comerciante lucrativo. Com o tempo, a precisão irá melhorar e você vai encontrar-se atingindo os vencedores diretamente dos portões. Alguns dias, você pode negociar com 100% de sucesso com os vencedores nas 6 negociações que você toma.

Se você planeja ter sucesso, você deve seguir seu plano de negociação. Isso significa que apenas leva negociações que se enquadram em sua estratégia. Às vezes, os comerciantes iniciantes começam a ganhar confiança e, em seguida, se aventurar fora da estratégia que funciona melhor. Isso faz com que sua precisão caia e os rácios de perda de lucro sejam negativos.

Concentre-se em metas de curto prazo! O objetivo hoje é levar 6 negócios, com 60% de precisão e taxas de perda de lucro de 1: 1. Enxague e repita. Esse é o bilhete para o sucesso. Antes de conhecê-lo, você terá 3-4 meses de negociação consistente sob o seu cinto.

Day Trader (Ross Cameron) no The Huffington Post.

Aumento dos tamanhos de posição.

Para a maioria dos alunos, uma vez que sua precisão melhorou, o próximo passo é aumentar o tamanho das posições para maximizar os lucros. Se você negociou com 65% de sucesso com rácios de perda de lucro de 1: 1 ou 2: 1 por pelo menos um par de meses, você deveria começar a sentir-se bastante confiante. Agora é hora de aumentar o tamanho da sua posição. Uma vez que você trabalha com uma perda máxima de $ 100, você provavelmente raramente excedeu 2000 compartilhamentos.

Agora, se aumentarmos sua perda máxima de US $ 150, você pode começar a se aventurar em posições de tamanho maior e metas diárias maiores. Lembre-se que seu objetivo diário é 2x sua perda máxima por comércio. Então, se sua perda máxima for $ 100, sua meta diária é de US $ 200. A perda máxima é de US $ 150, o objetivo diário é de US $ 300. Pessoalmente, minha perda máxima é de US $ 500 e meu objetivo diário é de US $ 1000. Conheço alguns alunos com uma perda máxima de US $ 5k / dia. Embora seja difícil imaginar agora mesmo, esse é o potencial de uma estratégia escalável! Todas as estratégias que ensinamos são escaláveis, então, se você troca com uma conta de $ 5k, uma conta de $ 50k ou uma conta de $ 500k, essas estratégias podem ser utilizadas.

Qual é a Próxima em sua Day Trading Journey?

Agora que ensinei-lhe os meus 7 passos para o sucesso comercial, provavelmente você está se perguntando o que está por vir! Gostaria de incentivá-lo a se juntar a um webinar ao vivo comigo para que você possa aprender ainda mais sobre minhas estratégias de negociação. Você pode clicar aqui para participar do meu próximo webinar, e certifique-se de que você continue assistindo no YouTube! Eu coloco toneladas de conteúdo gratuito para ajudar os comerciantes iniciantes a começar.

Em resposta a esses prêmios, o comércio de guerreiros tem sido constantemente considerado como um educador estabelecido no setor financeiro.

Espero vê-lo todos na sala de bate-papo!

Nós obtivemos resultados reais de pessoas reais como você.

$ 31.202.73 em lucros desde que se juntou à Warrior Trading. Se você realmente quer aprender com os profissionais, posso dizer, por experiência própria, que a Warrior Trading oferece treinamentos de primeira qualidade de instrutores altamente qualificados, altamente disciplinados e bem-sucedidos.

Eu prometo que não há uma sala de bate-papo por aí que tenha esse nível de comerciantes experientes interagindo diariamente para ajudar uns aos outros, você simplesmente não pode vencê-lo.

Jeff Nelson.

Dallas, Estados Unidos.

Até $ 5000 em um dia. Quando comecei a operar, eu teria um lucro de US $ 3000 em um bom mês. Depois de ter feito o curso de negociação Day Warrior Tradings, agora faço entre $ 1500 a $ 5000 a maioria dos dias.

Os caras do Warrior Trading fizeram um curso que não apenas contém uma ótima estratégia, mas também é explicado por isso é fácil de entender.

Para as pessoas que são sérias sobre suas negociações, o Warrior Trading é o lugar certo.

Thomas Tovland.

Eu sou um veterano comerciante de Licenciatura em Finanças da OSU e sempre aprendo livros audíveis e comprei o Warrior Trading Program, tanto informações novas e úteis que eu comprei bate-papo mensal para assisti-los, aplicar os princípios que ensinam e obter novas Idéias novas.

Excelente educação comercial mesmo para comerciantes avançados com experiência.

Brian Levandusky.

Warrior Trading é sem dúvida o serviço comercial / família mais profissional com quem já estive envolvido. Eu tenho negociado fora e por mais de 15 anos e tempo integral durante o último ano e meio.

A transparência do Warrior Trading é um aspecto que me atraiu para eles. Eles mostram tudo isso. Eles mostram suas perdas, bem como seus ganhos. Eles estão a mostrar-lhe como tirar proveito dos mercados.

Alan McRae.

O comércio é difícil, mas o comércio de guerreiros torna mais fácil. Eles mantêm uma atmosfera consistentemente amigável, que você encontrará que depois de negociar por alguns anos, você irá apreciar.

Os comerciantes gostam de consistência, e quando você faz logon no Warrior Trading, você pode esperar o mesmo serviço que o dia anterior. Não há surpresas. Essas coisas são valiosas.

Eles estabelecem uma vantagem limpa, ganham dinheiro e saem até o dia seguinte. Ross e sua equipe são bons, e se você fosse assinar todos os diferentes serviços lá fora e compará-los por 3 meses, você veria WT no topo da lista.

Eu sempre fui apaixonado por negociar, mas nunca imaginei que essa paixão teria transformado em um trabalho real e em tempo integral. Na verdade, nunca encontrei nenhum serviço que realmente sentia que me ajudaria a tornar-se um comerciante profissional.

Ou seja, até encontrar Warrior Trading. Em particular, Ross tem sido realmente inspirador enquanto eu estou no meu caminho para me tornar um comerciante de dia inteiro.

Eu sempre quis trocar estoques, mas eu vi todos esses números subir e descer e eu sempre dizia a mim mesmo: "Eu nunca vou conseguir isso". Eu olhei para os vídeos gratuitos do Youtube e fiquei viciado. Foi o melhor investimento que já fiz.

Agora eu sei como o comércio do dia e a parte do susto sobre isso desapareceu, quero dizer, eu os escutei e paguei seu comércio de papel e agora eu me sinto confiante no que estou fazendo com ações.

Eu realmente quero dizer isso, tomei um tempo para escrever isso porque eu realmente sinto no meu coração que vocês estão me ajudando a realizar meu sonho e isso é ser um daytrader. Obrigado warriortrading.

Os cursos são indispensáveis ​​para aqueles que desejam fazer o dia negociando uma carreira.

Aprendo muitas maneiras de me ajudar a economizar dinheiro e ganhar dinheiro. No dia em que terminei o curso, não tive um dia perdido onde perdi mais de $ 300 dólares!

Minha pior perda antes do curso foi próxima de US $ 15 mil. Ross ajuda você a entender como as perdas acontecem, a psicologia por trás disso e como preveni-lo! Eu sinto um comércio muito mais confortável, porque agora eu entendo o que as ações devem escolher, quando entrar e sair e como gerenciar meu risco!

Moe Al khalili.

Qual é o seu nível de negociação atual?

Selecione o nível de negociação em que você está agora para avançar.

Faça este breve questionário para descobrir qual o tipo de comerciante que você é e qual mapa de estrada você deve tomar para se tornar um comerciante mais bem-sucedido.

SE VOCÊ NÃO CONCORDAR COM QUALQUER TERMO OU FORNECIMENTO DE NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES, SAE O SITE IMEDIATAMENTE. POR FAVOR, ADVERTIR QUE SEU USO CONTINUADO DESTE SITE OU OS PRODUTOS OU INFORMAÇÕES FORNECIDAS INDICA O SEU CONSENTIMENTO E ACORDO COM ESTES TERMOS E CONDIÇÕES.

O Warrior Trading pode expressar ou utilizar testemunhos ou descrições do desempenho passado, mas esses itens não são indicativos de resultados futuros ou desempenho, ou qualquer representação, garantia ou garantia de que qualquer resultado será obtido por você. Esses resultados e performances não são TÍPICOS, e você não deve esperar alcançar os mesmos resultados ou desempenho similar. Seus resultados podem diferir materialmente daqueles expressos ou utilizados pela Warrior Trading devido a uma série de fatores.

Woodland, CA 95776.

Copyright © 2017 Warrior Trading ™ Todos os direitos reservados.

10 Opções Estratégias para saber.

10 Opções Estratégias para saber.

Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.

10 Opções Estratégias para saber.

Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.

1. Chamada coberta.

Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)

2. Married Put.

Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)

3. Bull Call Spread.

Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia o Vertical Bull e Bear Credit Spreads.)

4. Bear Put Spread.

O urso coloca a estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical, como a propagação do touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo bem subjacente e terão a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)

Investopedia Academy "Opções para iniciantes"

Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se você estiver pronto para dar o próximo passo e aprender a:

Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.

5. Colar de proteção.

Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)

6. Long Straddle.

Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)

7. Strangle longo.

Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; Os estrangulamentos normalmente serão menos caros do que estradas porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)

8. Mariposa espalhada.

Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)

9. Condor de ferro.

Uma estratégia ainda mais interessante é o condador de ferro. Nesta estratégia, o investidor simultaneamente mantém uma posição longa e curta em duas estratagemas diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)

10. Borboleta de ferro.

A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores geralmente usarão opções fora do dinheiro em um esforço para reduzir os custos e limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)

Fusões e aquisições - M & amp; A.

O que é 'Fusões e aquisições - M & amp; A'

Fusões e aquisições (M e A) é um termo geral que se refere à consolidação de empresas ou ativos. M & amp; A podem incluir várias transações diferentes, como fusões, aquisições, consolidações, ofertas de compra, compra de ativos e aquisições de gestão. Em todos os casos, duas empresas estão envolvidas. O termo M & amp; A também se refere ao departamento em instituições financeiras que lida com fusões e aquisições.

'Fusões e aquisições - M & amp; A'

Breaking Down Fusion & amp; Aquisições.

M & amp; A podem incluir várias transações diferentes, detalhadas abaixo.

Fusão: Em uma fusão, os conselhos de administração de duas empresas aprovam a combinação e buscam a aprovação dos acionistas. Após a fusão, a empresa adquirida deixa de existir e faz parte da empresa adquirente. Por exemplo, em 2007 ocorreu um acordo de fusão entre computadores digitais e Compaq, pelo que a Compaq absorveu computadores digitais.

Aquisição: em uma aquisição simples, a empresa adquirente obtém a participação maioritária na empresa adquirida, que não altera seu nome ou estrutura legal. Um exemplo desta transação é a aquisição da Manuvie Financial Corporation em 2004, da John Hancock Financial Services, em que ambas as empresas preservaram seus nomes e estruturas organizacionais.

Consolidação: uma consolidação cria uma nova empresa. Os acionistas de ambas as empresas devem aprovar a consolidação e, após a aprovação, recebem ações ordinárias de capital na nova empresa. Por exemplo, em 1998, o Citicorp e o Traveller's Insurance Group anunciaram uma consolidação, que resultou no Citigroup.

Oferta: Em uma oferta pública, uma empresa oferece a compra do estoque em circulação da outra empresa a um preço específico. A empresa adquirente comunica a oferta diretamente aos acionistas da outra empresa, ignorando a administração e o conselho de administração. Exemplo: quando Johnson & amp; A Johnson fez uma proposta em 2008 para adquirir a Omrix Biopharmaceuticals por US $ 438 milhões. Embora a empresa adquirente possa continuar a existir - especialmente se houver certos acionistas dissidentes - as ofertas mais favoritas resultam em fusões.

Aquisição de Ativos: Em uma compra de ativos, uma empresa adquire os ativos de outra empresa. A empresa cujos ativos estão sendo adquiridos deve obter aprovação dos seus acionistas. A compra de ativos é típica durante os processos de falência, onde outras empresas optam por vários ativos da empresa falida, que é liquidada após a transferência final de ativos para a (s) empresa (s) adquirente (s).

Aquisição de Gestão: Em uma aquisição de gestão, também conhecida como buy-up dirigido pela administração (MBO), os executivos de uma empresa adquirem participação controladora em uma empresa, tornando-a privada. Muitas vezes, esses ex-executivos se associam a um financeiro ou ex-funcionários corporativos para ajudar a financiar uma transação. Essa transação de M & amp; A normalmente é financiada desproporcionalmente com dívidas, e a maioria dos acionistas deve aprová-la. Por exemplo, em 2018, a Dell Corporation anunciou que foi adquirida por seu gerente-chefe, Michael Dell.

Qual a diferença entre uma fusão e uma aquisição?

Embora eles sejam muitas vezes proferidos no mesmo fôlego e usados ​​como se fossem sinônimos, os termos fusão e aquisição significam coisas ligeiramente diferentes.

Uma fusão ocorre quando duas entidades separadas (geralmente de tamanho comparável) combinam forças para criar uma nova organização conjunta na qual - teoricamente - ambos são parceiros iguais. Por exemplo, tanto a Daimler-Benz quanto a Chrysler deixaram de existir quando as duas empresas se fundiram, e uma nova empresa, DaimlerChrysler, foi criada.

Uma aquisição refere-se à compra de uma entidade por outra (geralmente, uma empresa menor por uma maior). Uma nova empresa não sai de uma aquisição; Em vez disso, a empresa adquirida, ou empresa-alvo, geralmente é consumida e deixa de existir, e seus ativos se tornam parte da empresa adquirente. As aquisições - às vezes chamadas de aquisição - geralmente trazem uma conotação mais negativa do que as fusões, especialmente se a empresa alvo mostrar resistência à compra. Por esta razão, muitas empresas adquirentes referem-se a uma aquisição como uma fusão mesmo quando tecnicamente não é.

Legalmente falando, uma fusão exige que duas empresas se consolidem em uma nova entidade com uma nova estrutura de propriedade e gerenciamento (ostensivamente com membros de cada empresa). Uma aquisição ocorre quando uma empresa assume todas as decisões de gerenciamento operacional de outra. A distinção interpretativa mais comum se baseia em se a transação é amigável (fusão) ou hostil (aquisição).

Na prática, fusões amigáveis ​​de iguais não ocorrem com muita frequência. É incomum que duas empresas se beneficiem de forças combinadas e dois CEOs diferentes concordam em desistir de alguma autoridade para perceber esses benefícios. Quando isso acontece, os estoques de ambas as empresas são entregues e novas ações são emitidas sob o nome da nova identidade comercial.

Uma vez que as fusões são tão incomuns e as aquisições são vistas em uma luz depreciativa, os dois termos tornaram-se cada vez mais combinados e usados ​​em conjunto uns com os outros. As reestruturações societárias contemporâneas geralmente são referidas como transações de fusão e aquisição (M e A), em vez de simplesmente uma fusão ou aquisição. As diferenças práticas entre os dois termos estão sendo lentamente corroídas pela nova definição de acordos M & amp; A. Em outras palavras, a diferença real reside na forma como a compra é comunicada e recebida pelo conselho de administração, funcionários e acionistas da empresa alvo. A reação das relações públicas para aquisições hostis pode ser prejudicial para a empresa adquirente. As vítimas de aquisições hostis são muitas vezes obrigadas a anunciar uma fusão para preservar a reputação da entidade adquirente.

Variedades de Fusões.

Do ponto de vista das estruturas empresariais, existe uma série de fusões diferentes. Aqui estão alguns tipos, distinguidos pela relação entre as duas empresas que estão se fundindo:

Fusão horizontal - Duas empresas que estão em concorrência direta e compartilham as mesmas linhas de produtos e mercados. Fusão vertical - Cliente e empresa ou fornecedor e empresa. Pense em um fornecedor de cone que se funde com um fabricante de sorvete. Fusões Congeneric - duas empresas que servem a mesma base de consumidores de diferentes maneiras, como um fabricante de TV e uma empresa de cabo. Fusão de expansão de mercado - Duas empresas que vendem os mesmos produtos em diferentes mercados. Incorporação de produto-extensão - Duas empresas que vendem produtos diferentes, mas relacionados, no mesmo mercado. Conglomeração - Duas empresas que não possuem áreas comerciais comuns.

Existem dois tipos de fusões que se distinguem pela forma como a fusão é financiada. Cada um tem certas implicações para as empresas envolvidas e para os investidores:

Fusões de compra - Como o nome sugere, esse tipo de fusão ocorre quando uma empresa compra outra. A compra é feita com dinheiro ou através da emissão de algum tipo de instrumento de dívida; a venda é tributável. As empresas que adquirem muitas vezes preferem esse tipo de fusão porque podem oferecer benefícios fiscais. Os ativos adquiridos podem ser ajustados ao preço de compra real e a diferença entre o valor contábil e o preço de compra dos ativos pode depreciar anualmente, reduzindo os impostos a pagar pela empresa adquirente. Consolidação Fusões - Com esta fusão, uma nova empresa é formada e ambas as empresas são compradas e combinadas sob a nova entidade. Os termos de imposto são os mesmos que os de uma fusão de compra.

Detalhes de Aquisições.

Em uma aquisição, como em algumas fusões, uma empresa pode comprar outra empresa com dinheiro, estoque ou uma combinação dos dois. Outra possibilidade, que é comum em negócios menores, é que uma empresa adquira todos os ativos de outra empresa. A Companhia X compra todos os ativos da Companhia Y em dinheiro, o que significa que a Companhia Y terá apenas dinheiro (e dívida, se houver). Claro, a empresa Y torna-se apenas uma concha e acabará por liquidar ou entrar em outra área de negócios.

Outro tipo de aquisição é uma fusão reversa, um acordo que permite que uma empresa privada fique publicamente listada em um período de tempo relativamente curto. Uma fusão inversa ocorre quando uma empresa privada que tem fortes perspectivas e está ansiosa para adquirir financiamento compra uma empresa comum, geralmente não possui negócios e recursos limitados. A empresa privada converte-se reversamente na empresa pública e, em conjunto, se tornam uma corporação pública inteiramente nova com ações negociáveis.

Assuntos de avaliação.

Naturalmente, ambos os lados de um acordo de M & amp; A terão diferentes idéias sobre o valor de uma empresa-alvo: seu vendedor tenderá a valorizar a empresa a um preço tão alto quanto possível, enquanto o comprador tentará obter o preço mais baixo que ele pode.

Existem, no entanto, muitas maneiras legítimas de avaliar as empresas. O método mais comum é olhar para empresas comparáveis ​​em uma indústria, mas os fabricantes de negócios empregam uma variedade de outros métodos e ferramentas ao avaliar uma empresa alvo. Aqui estão alguns deles:

Razões Comparativas. Os seguintes são dois exemplos das muitas métricas comparativas nas quais as empresas adquirentes podem basear suas ofertas: Rácio Preço-Ganhos (Rácio P / E) - Com o uso dessa relação, uma empresa adquirente faz uma oferta que é um múltiplo dos ganhos da empresa alvo. Olhar para o P / E para todas as ações dentro do mesmo grupo da indústria dará à empresa adquirente boa orientação para o que o P / E do alvo deve ser. Ratio Empresa-Valor-Vendas (EV / Vendas) - Com essa relação, a empresa adquirente faz uma oferta como múltiplo das receitas, novamente, enquanto está ciente do índice preço-venda de outras empresas na indústria . Custo de substituição - Em alguns casos, as aquisições são baseadas no custo de substituição da empresa alvo. Por motivos de simplicidade, suponha que o valor de uma empresa seja simplesmente a soma de todos os seus custos de equipamento e pessoal. A empresa adquirente pode literalmente pedir o objetivo de vender a esse preço, ou criará um concorrente pelo mesmo custo. Naturalmente, leva muito tempo para montar boa administração, adquirir propriedade e obter o equipamento certo. Este método de estabelecer um preço certamente não faria muito sentido em uma indústria de serviços, onde os recursos-chave - pessoas e idéias - são difíceis de valorar e desenvolver. Fluxo de caixa descontado (DCF) - Uma ferramenta de avaliação chave em M, A, análise de fluxo de caixa descontada determina o valor atual de uma empresa de acordo com os fluxos de caixa futuros estimados. Os fluxos de caixa gratuitos previstos (lucro líquido + depreciação / amortização - despesas de capital - variação no capital de giro) são descontados para um valor presente utilizando os custos médios ponderados da empresa de capital (WACC). É certo que o DCF é complicado para obter direito, mas poucas ferramentas podem rivalizar com este método de avaliação.

O prémio para o sucesso potencial.

Em sua maior parte, as empresas adquirentes quase sempre pagam um prêmio substancial sobre o valor de mercado de ações das empresas que compram. A justificativa para fazê-lo quase sempre se resume à noção de sinergia; uma fusão beneficia os acionistas quando o preço da ação pós-fusão de uma empresa aumenta pelo valor da sinergia potencial.

Vamos encarar isso, seria altamente improvável que os proprietários racionais vendessem se eles se beneficiariam mais por não vender. Isso significa que os compradores precisarão pagar um prêmio se eles quiserem adquirir a empresa, independentemente do que a avaliação pré-fusão lhes diz. Para os vendedores, esse prêmio representa as perspectivas futuras de sua empresa. Para os compradores, o prémio representa parte da sinergia pós-fusão que eles esperam pode ser alcançada. A seguinte equação oferece uma boa maneira de pensar sobre sinergia e como determinar se um acordo faz sentido. A equação resolve a sinergia mínima necessária:

Em outras palavras, o sucesso de uma fusão é medido pelo fato de o valor do comprador ser melhorado pela ação. No entanto, as restrições práticas das fusões, que discutimos na parte cinco, muitas vezes impedem que os benefícios esperados sejam totalmente alcançados. Infelizmente, a sinergia prometida pelos fabricantes de negócios pode ser insuficiente.

O que procurar.

É difícil para os investidores saberem quando um acordo vale a pena. O ônus da prova deve cair sobre a empresa adquirente. Para encontrar fusões que tenham chances de sucesso, os investidores devem começar por procurar alguns desses critérios simples:

Um preço de compra razoável. Um prêmio de, digamos, 10% acima do preço do mercado parece dentro dos limites da cabeça nivelada. Um prêmio de 50%, por outro lado, exige sinergia de proporções estelares para que o acordo faça sentido. Fique longe de empresas que participam de tais concursos. Transações em dinheiro. As empresas que pagam em dinheiro tendem a ter mais cuidado ao calcular lances e as avaliações se aproximam do alvo. Quando o estoque é usado como a moeda para aquisição, a disciplina pode ir pelo caminho. Apetite sensível. Uma empresa adquirente deve estar dirigida a uma empresa que é menor e em empresas que a empresa adquirente conhece intimamente. A sinergia é difícil de criar a partir de empresas em áreas de negócios diferentes. Infelizmente, as empresas têm um mau hábito de morder mais do que podem morder fusões. As fusões são extremamente difíceis de obter, de modo que os investidores devem procurar adquirir as empresas com uma compreensão saudável da realidade.

Independentemente da sua categoria ou estrutura, todas as fusões e aquisições têm um objetivo comum: todos eles são destinados a criar sinergias que tornam o valor das empresas combinadas maior do que a soma das duas partes. O sucesso de uma fusão ou aquisição depende de se essa sinergia é alcançada.

A sinergia assume a forma de melhoria de receita e redução de custos. Por fusão, as empresas esperam beneficiar do seguinte:

Tornando-se maior: muitas empresas usam M e A para crescer em tamanho e saltarem seus rivais. Embora possa levar anos ou décadas para duplicar o tamanho de uma empresa através do crescimento orgânico, isso pode ser alcançado muito mais rapidamente através de fusões ou aquisições. Concorrência antecipada: esta é uma motivação muito poderosa para fusões e aquisições, e é a principal razão pela qual a atividade M & amp; A ocorre em ciclos distintos. O desejo de criar uma empresa com um atraente portfólio de ativos antes que um rival faça, geralmente, resulta em um frenesi de alimentação em mercados quentes. Alguns exemplos de atividades frenéticas de M & amp; A em setores específicos incluem dotcom e telecomunicações no final da década de 1990, commodities e produtores de energia em 2006-07 e empresas de biotecnologia em 2018-14. Dominação: as empresas também se envolvem em M e A para dominar seu setor. No entanto, uma vez que uma combinação de dois gigantes resultaria em um monopólio potencial, essa transação teria que executar a luta de um exame intenso dos órgãos de vigilância e das autoridades reguladoras da concorrência. Benefícios fiscais: as empresas também usam M & amp; A para fins fiscais, embora isso possa ser um motivo implícito e não explícito. Por exemplo, uma vez que os EUA têm a maior taxa de imposto corporativa no mundo, algumas das empresas americanas mais conhecidas recorreu a "inversões" corporativas. Essa técnica envolve uma empresa americana comprando um concorrente estrangeiro menor e movendo a casa fiscal da entidade resultante da fusão no exterior para uma jurisdição de baixa tributação, a fim de reduzir substancialmente sua conta de impostos. Reduções de pessoal: como todos os funcionários sabem, as fusões tendem a significar perdas de emprego. Considere todo o dinheiro economizado de reduzir o número de membros da equipe de contabilidade, marketing e outros departamentos. Os cortes de emprego também provavelmente incluirão o ex-CEO, que geralmente sai com um pacote de compensação. Economias de escala: sim, o tamanho importa. Quer se trate de comprar artigos de papelaria ou um novo sistema de TI corporativo, uma empresa maior que coloca as ordens pode economizar mais nos custos. As fusões também se traduzem em poder de compra melhorado para comprar equipamentos ou material de escritório - ao colocar pedidos maiores, as empresas têm maior capacidade de negociar preços com seus fornecedores. Adquirir novas tecnologias: para se manterem competitivas, as empresas precisam ficar além dos desenvolvimentos tecnológicos e suas aplicações de negócios. Ao comprar uma empresa menor com tecnologias únicas, uma grande empresa pode manter ou desenvolver uma vantagem competitiva. Maior alcance do mercado e visibilidade do setor: as empresas compram empresas para alcançar novos mercados e aumentar as receitas e os ganhos. Uma fusão pode expandir o marketing e a distribuição de duas empresas, dando-lhes novas oportunidades de vendas. Uma fusão também pode melhorar a posição de uma empresa na comunidade de investimentos: as empresas maiores geralmente têm um tempo mais fácil de aumentar o capital do que as mais pequenas.

Infelizmente, as oportunidades de sinergia podem existir apenas nas mentes dos líderes corporativos e dos fabricantes de negócios. Onde não há valor a ser criado, o CEO e os banqueiros de investimento - que têm muito a ganhar com um acordo bem sucedido de M & amp; A - tentarão criar uma imagem de valor aprimorado. O mercado, no entanto, eventualmente vê isso e penaliza a empresa, atribuindo-lhe um preço descontado da ação.

Fusões e Aquisições - Indústrias Prone.

Fusões e aquisições são mais comuns nos setores de saúde, tecnologia, serviços financeiros, varejo e, ultimamente, os setores de serviços públicos.

Nos cuidados de saúde, muitas pequenas e médias empresas têm dificuldade em competir no mercado com o punhado de gigantes no campo. Uma paisagem em rápida mudança no setor de cuidados de saúde, com a legislação governamental que liderou o caminho, colocou dificuldades para as pequenas e médias empresas que não têm o capital para acompanhar essas mudanças. Além disso, à medida que os custos com os cuidados de saúde continuam a disparar, apesar dos esforços do governo para reinvindá-los, muitas dessas empresas acham quase impossível competir no mercado e recorrem a serem absorvidas por empresas maiores e com melhor capitalização.

A indústria de tecnologia se move tão rapidamente que, como os cuidados de saúde, é preciso uma presença enorme e um enorme apoio financeiro para que as empresas permaneçam relevantes. Quando uma nova idéia ou produto atinge a cena, gigantes da indústria como o Google, o Facebook e a Microsoft têm o dinheiro para aperfeiçoá-lo e trazê-lo para o mercado. Muitas empresas menores, ao invés de tentar sem sucesso competir, unem forças com os grandes players da indústria. Essas empresas muitas vezes acham mais lucrativo ser adquirido por um dos gigantes por um enorme dia de pagamento.

Ao longo do século 21, particularmente durante o final dos anos 2000, a atividade de fusão e aquisição tem sido constante no setor de serviços financeiros. Muitas empresas que não conseguiram suportar a desaceleração provocada pela crise financeira de 2007-2008 foram adquiridas pelos concorrentes, em alguns casos com o governo supervisionando e auxiliando no processo. À medida que a indústria e a economia como um todo se estabilizaram em 2018, as fusões e aquisições por necessidade diminuíram. No entanto, as 15 maiores empresas da indústria têm uma capitalização de mercado de mais de US $ 20 bilhões a partir de 2018, dando-lhes muita alavancagem para adquirir bancos e fundos de investimento regionais.

O setor de varejo é de natureza altamente cíclica. As condições econômicas gerais mantêm um alto nível de influência sobre o desempenho das empresas de varejo. Quando os tempos são bons, os consumidores compram mais, e essas empresas funcionam bem. Em tempos difíceis, no entanto, o varejo sofre quando as pessoas contam moedas de um centavo e limitam seus gastos com as necessidades. No setor varejista, grande parte das atividades de fusão e aquisição ocorrem durante essas recessões. As empresas capazes de manter o bom fluxo de caixa quando a economia mergulha se encontram em posição de adquirir concorrentes incapazes de se manterem em condições de reduzir as receitas.

Desde 2000, M & amp; As como se apanharam no setor de serviços públicos. Após uma breve desaceleração na sequência imediata da crise financeira de 2008, o ritmo das aquisições aumentou, especialmente entre 2018 e 2018, impulsionado principalmente por um foco básico na eficiência operacional e na rentabilidade resultante. As consequências da crise financeira de 2008 vieram uma série de empresas mais fracas, mas com ativos significativos, tornaram-se maduras como objetivos de aquisição, especialmente na Europa. As empresas de serviços públicos em muitos dos mercados desenvolvidos tornaram-se ocupadas, complementando ou realinhando suas carteiras. Os baixos preços de atacado, resultantes de declínios dramáticos nos preços do petróleo e do gás natural, e novos quadros regulatórios para lidar, foram ambos fatores, uma vez que as empresas procuram alinhar-se na posição mais vantajosa. Algumas empresas realizaram desinvestimentos significativos, procurando se livrar de divisões ou subsidiárias menos lucrativas. As mudanças regulatórias e o simples reconhecimento de que as fontes de energia renováveis ​​serão uma parcela crescente do negócio de serviços públicos que avançaram tem sido um impulso para várias empresas adquirir empresas promissoras de energia eólica. O rápido crescimento econômico nas economias de mercado emergentes, especialmente a rápida expansão da infra-estrutura de serviços públicos e dezenas de milhões de novos clientes, manteve muitas empresas de serviços públicos focadas em aquisições na China, na Índia e no Brasil.

Fazendo o acordo.

Quando o CEO e os principais gerentes de uma empresa decidirem que querem fazer uma fusão ou aquisição, eles começam com uma oferta pública. O processo normalmente começa com a empresa adquirente com cuidado e discretamente comprando ações na empresa alvo, ou criando uma posição. Uma vez que a empresa adquirente começa a comprar ações no mercado aberto, é restrito a compra de 5% do total de ações em circulação antes de apresentar a SEC. Na apresentação, a empresa deve declarar formalmente quantas ações possui e se pretende comprar a empresa ou manter as ações apenas como um investimento.

Trabalhando com assessores financeiros e banqueiros de investimento, a empresa adquirente chegará a um preço global que está disposto a pagar pelo seu objetivo em dinheiro, ações ou ambos. A oferta pública é, em seguida, divulgada com frequência na imprensa comercial, indicando o preço da oferta e o prazo até o qual os acionistas da empresa alvo devem aceitá-la (ou rejeitar).

Uma carta de intenção, ou LOI, é usada para estabelecer os termos de uma fusão ou aquisição proposta. Ele fornece uma visão geral do acordo proposto. A LOI pode incluir o preço de compra, quer se trate de ações ou acordo de caixa e outros elementos do acordo proposto. Após a submissão da LOI, o comprador realiza uma forte diligência no negócio do vendedor.

Uma LOI não tem que ser juridicamente vinculativa para as partes, a menos que os termos da LOI especificamente declaram, ou podem incluir disposições vinculativas e não vinculativas. Pode haver disposições indicando que o comprador concorda em manter todas as informações confidenciais que vê durante o devido segredo de diligência.

Uma vez que a oferta foi feita, a empresa alvo pode fazer uma das várias coisas:

Aceite os Termos da Oferta - Se os principais gerentes e acionistas da empresa alvo estiverem satisfeitos com os termos da transação, eles irão adiante com o acordo. Tentativa de Negociação - O preço da oferta pode não ser suficientemente elevado para os acionistas da empresa alvo aceitar, ou os termos específicos do negócio podem não ser atraentes. Em uma fusão, pode haver muito em jogo para a gestão do alvo (particularmente, seus empregos). Se eles não estiverem satisfeitos com os termos estabelecidos na oferta pública, a administração do alvo pode tentar resolver termos mais agradáveis ​​que os deixem manter seus empregos ou, melhor ainda, enviá-los com um bom pacote de compensação. Não surpreendentemente, as empresas alvo altamente procuradas que são objeto de vários licitantes terão maior liberdade de negociação. Além disso, os gerentes têm mais poder de negociação se puderem demonstrar que são cruciais para o futuro sucesso da fusão. Execute uma defesa de aquisição ou encontre outro comprador - Existem várias estratégias para combater um potencial adquirente (ver Manobra defensiva, abaixo).

Fusões e aquisições podem enfrentar o escrutínio dos órgãos reguladores. Por exemplo, se as duas maiores empresas de longa distância nos EUA, AT & amp; T e Sprint, desejassem fundir, o acordo exigiria a aprovação da Federal Communications Commission (FCC). A FCC provavelmente consideraria uma fusão dos dois gigantes como a criação de um monopólio ou, pelo menos, uma ameaça à concorrência na indústria.

Finalmente, uma vez que a empresa alvo concorda com a oferta pública e os requisitos regulamentares são atendidos, o acordo de fusão será executado por meio de alguma transação. Em uma fusão em que uma empresa compra outro, a empresa adquirente pagará as ações da empresa alvo com dinheiro, estoque ou ambos.

Uma operação de caixa para estoque é bastante direta: os acionistas da empresa alvo recebem um pagamento em dinheiro por cada ação comprada. Esta transação é tratada como uma venda tributável das ações da empresa alvo.

Se a transação for feita com estoque em vez de dinheiro, então não é tributável. Há simplesmente uma troca de certificados de compartilhamento. O desejo de se afastar do homem de impostos explica por que tantas ações de M e A são realizadas como transações de estoque para estoque.

Quando uma empresa é comprada com ações, as ações novas das ações da empresa adquirente são emitidas diretamente aos acionistas da empresa alvo, ou as novas ações são enviadas para um corretor que as gerencia para os acionistas da empresa alvo. Os acionistas da empresa alvo só são tributados quando vendem suas novas ações.

Quando o negócio está fechado, os investidores geralmente recebem um novo estoque em suas carteiras - o estoque expandido da empresa adquirente. Às vezes, os investidores obterão novas ações identificando uma nova entidade corporativa que é criada pelo acordo M & amp; A.

O que as empresas de fusão e aquisição fazem.

O processo de negociação de fusão ou aquisição pode ser intimidante e é aqui que as empresas de fusão e aquisição participam, para facilitar o processo assumindo a responsabilidade por uma taxa. Essas empresas orientam seus clientes (empresas) através dessas decisões corporativas transformadoras e multifacetadas. Os vários tipos de empresas de fusão e aquisição são discutidos abaixo. O papel de cada tipo de empresa é o sucesso de um acordo para seus clientes, mas cada um deles difere em sua abordagem e deveres.

Os bancos de investimento desempenham vários papéis especializados. Eles realizam transações envolvendo enormes quantidades, em áreas como subscrição. Eles atuam como um consultor financeiro (e / ou corretor) para clientes institucionais, às vezes desempenhando o papel de intermediário. Eles também facilitam reorganizações corporativas, incluindo fusões e aquisições. A divisão financeira dos bancos de investimento administra o trabalho de fusão e aquisição, desde a fase de negociação até o encerramento do negócio. O trabalho relacionado às questões legais e contábeis é terceirizado para empresas afiliadas ou especialistas em design.

O papel de um banco de investimento no procedimento geralmente envolve inteligência de mercado vital, além de preparar uma lista de possíveis alvos. Então, uma vez que o cliente tem certeza do negócio segmentado, uma avaliação da avaliação atual é feita para conhecer as expectativas de preços. Toda a documentação, reuniões de gestão, termos de negociação e documentos de encerramento são tratados pelos representantes do banco de investimento. Nos casos em que o banco de investimento está lidando com o lado da venda, um processo de leilão é conduzido com várias rodadas de ofertas para determinar o comprador. Alguns dos principais bancos de investimento são Goldman Sachs (NYSE: GS), Morgan Stanley (NYSE: MS), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank of America Merrill Lynch (NYSE: BAC), Barclays Capital, Citigroup (NYSE: C ), Credit Suisse Group.

Os escritórios de advocacia corporativa são populares entre as empresas que procuram expandir externamente através de uma fusão ou aquisição, especialmente empresas com fronteiras internacionais. Tais negócios são mais complexos, pois envolvem diferentes leis governadas por diferentes jurisdições, exigindo assim um tratamento jurídico muito especializado. Os escritórios de advocacia internacionais são os mais adequados para este trabalho com a sua experiência em assuntos de múltiplas jurisdições. Alguns dos principais escritórios de advocacia envolvidos em fusões e aquisições são Wachtell, Lipton, Rosen & amp; Katz, Skadden, Arps, Slate, Meagher & amp; Flom LLP ("Skadden"), Cravath, Swaine & amp; Moore LLP, Sullivan & amp; Cromwell LLP, Simpson Thacher & amp; Bartlett LLP e Davis Polk & amp; Wardwell LLP.

Essas empresas também lidam com fusões e aquisições com especialização óbvia em auditoria, contabilidade e tributação. Essas empresas são especialistas em avaliação de ativos, realizando auditorias e assessoria em aspectos fiscais. Nos casos em que a fusão ou aquisição transfronteiriça está envolvida, a compreensão da parte da tributação torna-se crítica e essas empresas se encaixam em tais situações. Além da auditoria e da conta, essas empresas possuem outros especialistas no painel para gerenciar qualquer aspecto do negócio. Algumas das empresas bem conhecidas desta categoria com serviços especializados em fusões e aquisições são: KPMG, Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC) e Ernst & amp; Young (EY); Estas empresas são marcadas como os quatro grandes.

As principais empresas de consultoria e consultoria de gestão orientam os clientes através de todas as etapas de um processo de fusão ou aquisição - negócios transfronteiriços ou transfronteiriços. Essas empresas possuem uma equipe de especialistas que trabalham para o sucesso do negócio desde a fase inicial até o encerramento bem sucedido do negócio. As empresas maiores neste negócio têm uma pegada global que ajuda a identificar alvos com base na adequação em todos os aspectos. As empresas trabalham na estratégia de aquisição seguida pela triagem para a devida diligência e aconselhamento sobre avaliações de preços, assegurando que os clientes não paguem demais e assim por diante. Alguns dos nomes bem conhecidos no negócio são: AT Kearney, Bain and Company, The Boston Consulting Group (BCG), McKinsey e L. E.K. Consultando.

M & amp; A Efeitos - Estrutura de capital e posição financeira.

M & amp; A atividade, obviamente, tem ramificações de longo prazo para a empresa adquirente ou a entidade dominante do que para a empresa alvo em uma aquisição ou a empresa que é subsumida em uma fusão.

Para a empresa alvo, uma transação M & A dá aos seus acionistas a oportunidade de retirar a caixa em um prêmio significativo, especialmente se a transação for um acordo total em dinheiro. Se o adquirente pagar em parte em dinheiro e parcialmente em sua própria ação, os acionistas da empresa alvo manteriam participação no adquirente e, portanto, terão interesse em seu sucesso a longo prazo.

Para o adquirente, o impacto de uma transação de M & amp; A depende do tamanho do negócio em relação ao tamanho da empresa. Quanto maior o alvo potencial, maior o risco para o adquirente. Uma empresa pode suportar o fracasso de uma aquisição de pequeno porte, mas a falha de uma compra enorme pode prejudicar gravemente seu sucesso a longo prazo.

Uma vez que uma transação de M & amp; A foi fechada, o impacto sobre o adquirente normalmente seria significativo (novamente dependendo do tamanho do negócio). A estrutura de capital da adquirente mudará, dependendo de como o acordo M & amp; A foi projetado. Um acordo com todo o dinheiro diminuirá substancialmente as disponibilidades de caixa do adquirente. But as many companies seldom have the cash hoard available to make full payment for a target firm in cash, all-cash deals are often financed through debt. While this additional debt increases a company’s indebtedness, the higher debt load may be justified by the additional cash flows contributed by the target firm.

Many M&A transactions are also financed through the acquirer’s stock. For an acquirer to use its stock as currency for an acquisition, its shares must often be premium-priced to begin with, else making purchases would be needlessly dilutive. As well, management of the target company also has to be convinced that accepting the acquirer’s stock rather than hard cash is a good idea. Support from the target company for such an M&A transaction is much more likely to be forthcoming if the acquirer is a Fortune 500 company than if it is ABC Widget Co.

M&A Effects – Market Reaction and Future Growth.

Market reaction to news of an M&A transaction may be favorable or unfavorable, depending on the perception of market participants about the merits of the deal. In most cases, the target company’s shares will rise to a level close to that of the acquirer’s offer, assuming of course that the offer represents a significant premium to the target’s previous stock price. In fact, the target’s shares may trade above the offer price if the perception is either that the acquirer has lowballed the offer for the target and may be forced to raise it, or that the target company is coveted enough to attract a rival bid.

There are situations in which the target company may trade below the announced offer price. This generally occurs when part of the purchase consideration is to be made in the acquirer’s shares and the stock plummets when the deal is announced. For example, assume the purchase price of $25 per share of TargetedXYZCo consists of two shares of an acquirer valued at $10 each and $5 in cash. But if the acquirer’s shares are now only worth $8, TargetedXYZCo would most likely be trading at $21 rather than $25.

There are any number of reasons why an acquirer’s shares may decline when it announces an M&A deal. Perhaps market participants think that the price tag for the purchase is too steep. Or the deal is perceived as not being accretive to EPS (earnings per share). Or perhaps investors believe that the acquirer is taking on too much debt to finance the acquisition.

An acquirer’s future growth prospects and profitability should ideally be enhanced by the acquisitions it makes. Since a series of acquisitions can mask deterioration in a company’s core business, analysts and investors often focus on the “organic” growth rate of revenue and operating margins – which excludes the impact of M&A – for such a company.

In cases where the acquirer has made a hostile bid for a target company, the latter’s management may recommend that its shareholders reject the deal. One of the most common reasons cited for such rejection is that the target’s management believes the acquirer’s offer substantially undervalues it. But such rejection of an unsolicited offer can sometimes backfire, as demonstrated by the famous Yahoo-Microsoft case.

On February 1, 2008, Microsoft unveiled a hostile offer for Yahoo Inc (YHOO) of $44.6 billion. Microsoft Corp’s (MSFT) offer of $31 per Yahoo share consisted of one-half cash and one-half Microsoft shares, and represented a 62% premium to Yahoo’s closing price on the previous day. However, Yahoo’s board of directors – led by co-founder Jerry Yang – rejected Microsoft’s offer, saying that it substantially undervalued the company. Unfortunately, the credit crisis that gripped the world later that year also took its toll on Yahoo shares, resulting in the stock trading below $10 by November 2008. Yahoo’s subsequent road to recovery was a long one, and the stock only exceeded Microsoft’s original $31 offer five and a half years later in September 2018.

M&A Effects – The Workforce.

Historically, mergers tend to result in job losses, as operations and departments become redundant. The most consistently threatened jobs are the target company's CEO and other senior management, who often are offered a severance package. But it can also signal risk for all the target company's employees, especially since those who had hired them are likely no longer making critical labor decisions.

In some circumstances, the employees of the newly created entity receive new stock options (such as an employee stock ownership plan) or other benefits as a reward and incentive.

The Impact of Foreign Exchange.

Foreign currency exchange rates can have a major impact on the flow of cross-border mergers and acquisitions (M&A) deals – that is, when the target company and the acquiring company are in different countries. Studies show that companies in countries whose currencies have appreciated substantially are more likely to target acquisitions in countries whose currencies have not appreciated as much. Since the acquiring company has a stronger currency relative to the country of the acquisition, the transaction is more affordable on a relative basis.

Foreign currency traders may even take advantage of major international M&As for profitable trade setups. A large cross-border M&A often requires a large currency transaction. This transaction can have an impact on the relative exchange rates between the two countries for large deals.

A 2000 study by Francis Breedon and Francesca Fornasari of Lehman Brothers entitled "FX impact of cross-border M&A" found that large M&A deals can result in an increase in the domestic currency of the target of 1% relative to the currency of the acquiring company. The study further found that for every deal in excess of $1 billion, the currency of the target corporation increased in value by around 0.5%. These currency movements are most pronounced in the days after the announcement of the deals.

The structure of the M&A deal is important to gage the extent of any impact on currency rates. The larger the cash portion of the deal, the greater the impact on the currency exchange rates between the countries.

The Biggest Mergers & Acquisitions in the U. S.

In recent decades, the late 1990s were a high point for mergers and acquisitions. In the 21st century, activity slowed at first, but has gradually increased: 2018 was a record-breaking year, with approximately $4.7 trillion in global deals signed. Some of the biggest deals over the last few years in the United States (in no specific order) have been:

One of the biggest deals in recent times has been the acquisition of Vodafone Group PLC’s (NASDAQ: VOD) 45 percent stake in Verizon Wireless by Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) in a transaction worth $130 billion. Verizon Wireless which was founded in 2000 as a joint venture of Verizon Communications and Vodafone, is (after the deal) now wholly owned by Verizon Communications Inc. Verizon Wireless is the largest and most profitable wireless company serving 104.6 million retail connections, operating in more than 1,700 retail locations in the United States. The company reported annual revenue of $81 billion in 2018.

Two of the fastest growing companies from the pharmaceutical space joined hands in 2000 as Pfizer Inc (NYSE: PFE) acquired Warner-Lambert (WLA) in a $90 billion deal. The deal had some background drama to it as merger plans were originally announced by Warner-Lambert and American Home Products in November 1999 for approximately $70 billion. In the next few hours, Pfizer attempted the largest hostile takeover in the pharmaceutical business by announcing an unsolicited $82 billion offer for Warner. Warner-Lambert's cholesterol drug Lipitor is said to be the point of focus for the merger as the drug was jointly marketed by Warner-Lambert and Pfizer since its launch in 1997. The deal which finally went through after three months of tussle as American Home Products agreed to walk away with a breakup fee of around $1.8 billion.

ExxonMobil Corporation (XOM), the largest company in the oil and gas sector was created in 1998 by bringing together the fragments of Standard oil monopoly (Exxon Corporation and Mobil Corporation) in an $80 billion deal. At the time of the deal, Exxon and Mobil were the largest and second-largest oil producers in the U. S. with a combined market capitalization of $237.53 billion. The company is now a multinational giant headquartered in Irving, Texas, United States.

In January, 2008, the Board of Directors of Altria Group Inc (NYSE: MO) approved the spin-off of Philip Morris International Inc, a wholly owned subsidiary of Altria with a vision of making it the most profitable publicly traded tobacco company and to build long-term shareholder value. As per the laid down terms, each Altria shareholder received one share of Philip Morris International for every share of Altria held on March 19, 2008 (record date) and involved approximately $107 billion.

In 2006 the largest telecommunication giant AT&T (NYSE: T) acquired BellSouth (BLS) another large phone company in a $67 billion deal. The deal resulted in giving AT&T a local customer base of 70 million across 22 states further strengthening its dominance in the industry. The two companies were already joint owners of Cingular Wireless with 60% ownership with AT&T and 40% with BellSouth. Cingular Wireless was brought under the brand and consolidated ownership of AT&T after the acquisition of BellSouth.

The merger of the banking giant Citicorp and Travelers Group in 1998 estimated at $70 billion changed the landscape of the financial-services industry. The merger created Citigroup Inc (NYSE: C), one of the biggest companies in the financial services space. Citigroup had a market capitalization of approximately $135 billion at that time and offered services like banking, insurance and investment in over 100 countries. Today, Citigroup Inc operates in around 160 countries and has a market capitalization is around $155 billion.

Why Mergers Don't Go Through.

While they seem to constantly grow in size and scope, mergers and acquisitions don't always happen – or, if they do happen, the results are not happy ones. For every deal that goes through, there are plenty that fail to launch, or fail to thrive.

The three main reasons for a merger or acquisition deal to fail are a lack of funding by the acquirer to close the deal, the difference in valuation estimates by the two parties and government intervention due to regulations.

Adequate funding is necessary for a successful merger. In late 2008, for example, automotive giants General Motors and Chrysler, two of the so-called Big Three of the U. S. auto industry, were deep in talks to merge. Before the year ended, the merger talks collapsed after GM admitted it was running out of money following a huge $4.2 billion quarterly loss.

One year after the failed merger between GM and Chrysler, social media sites Facebook and Twitter were in discussions to join forces, with the former attempting to acquire the latter for $500 million. Disagreements over Facebook’s valuation could not be overcome by the two camps, resulting in the end of what could have been the single most dominant player in global social media.

Hostile Takeovers.

Dawn Raid: This is a corporate action more common in the United Kingdom, though it has also occurred in the Unites States. During a dawn raid, a firm or investor aims to buy a substantial holding in the takeover-target company's equity by instructing brokers to buy the shares as soon as the stock markets open. By getting the brokers to conduct the buying of shares in the target company (the "victim"), the acquirer (the "predator") masks its identity and thus its intent. The acquirer then builds up a substantial stake in its target at the current stock market price. Because this is done early in the morning, the target firm usually doesn't get informed about the purchases until it is too late, and the acquirer now has controlling interest. In the U. K., there are now restrictions on this practice.

Saturday Night Special: A Saturday night special is a sudden attempt by one company to take over another by making a public tender offer. The name comes from the fact that these maneuvers used to be done over the weekends. This too has been restricted by the Williams Act in the U. S., whereby acquisitions of 5% or more of equity must be disclosed to the Securities Exchange Commission.

Defensive Maneuvers.

If a company doesn't want to be taken over, there are many strategies that management can use. Almost all of these strategies are aimed at affecting the value of the target's stock in some way. Let's take a look at some more popular methods – known in the M&A world as "shark repellents" – that companies can use to protect themselves from a predator.

A golden parachute measure discourages an unwanted takeover by offering lucrative benefits to the current top executives, who may lose their jobs if their company is taken over by another firm. Benefits written into the executives' contracts include items such as stock options, bonuses, liberal severance pay and so on. Golden parachutes can be worth millions of dollars and can cost the acquiring firm a lot of money, therefore becoming a strong deterrent to proceeding with their takeover bid.

A spin-off of the term "blackmail", greenmail occurs when a large block of stock is held by an unfriendly company or raider, who then forces the target company to repurchase the stock at a substantial premium to destroy any takeover attempt. This is also known as a "bon voyage bonus" or a "goodbye kiss."

In this tactic, the target company issues a large number of bonds that come with the guarantee that they will be redeemed at a higher price if the company is taken over. It's called a macaroni defense the redemption price of the bonds expands, like macaroni in a pot of boiling water. It's a highly useful strategy but the target company must be careful it doesn't issue so much debt that it cannot make the interest payments.

Takeover-target companies can also use leveraged recapitalization to make themselves less attractive to the bidding firm.

Here, management threatens that in the event of a takeover, the management team will resign at the same time en masse. This is especially useful if they are a good management team; losing them could seriously harm the company and make the bidder think twice. On the other hand, hostile takeovers often result in the management being fired anyway, so the effectiveness of a people pill defense really depends on the situation.

With this strategy, the target company aims at making its own stock less attractive to the acquirer. There are two types of poison pills. The 'flip-in' poison pill allows existing shareholders (except the bidding company) to buy more shares at a discount. This type of poison pill is usually written into the company's shareholder-rights plan. The goal of the flip-in poison pill is to dilute the shares held by the bidder and make the takeover bid more difficult and expensive.

The 'flip-over' poison pill allows stockholders to buy the acquirer's shares at a discounted price in the event of a merger. If investors fail to take part in the poison pill by purchasing stock at the discounted price, the outstanding shares will not be diluted enough to ward off a takeover.

An extreme version of the poison pill is the "suicide pill" whereby the takeover-target company may take action that may lead to its ultimate destruction.

With the sandbag tactic the target company stalls with the hope that another, more favorable company (like "a white knight") will make a takeover attempt. If management sandbags too long, however, they may be getting distracted from their responsibilities of running the company.

A white knight is a company (the "good guy") that gallops in to make a friendly takeover offer to a target company that is facing a hostile takeover from another party (a "black knight"). The white knight offers the target firm a way out; although it will still be acquired, it will be on more favorable terms – or at least, terms more to its liking.

Why Mergers Fail.

It's no secret that plenty of mergers don't work. Those who advocate mergers will argue that the merger will cut costs or boost revenues by more than enough to justify the price premium. It can sound so simple: just combine computer systems, merge a few departments, use sheer size to force down the price of supplies and the merged giant should be more profitable than its parts. In theory, 1+1 = 3 sounds great, but in practice, things can go awry. Different systems and processes, dilution of a company's brand, overestimation of synergies and lack of understanding of the target firm's business can all occur, destroying shareholder value and decreasing the company's stock price after the transaction.

Flawed Intentions.

For starters, a booming stock market encourages mergers, which can spell trouble. Deals done with highly rated stock as currency are easy and cheap, but the strategic thinking behind them may be easy and cheap too. Also, mergers are often attempt to imitate: somebody else has done a big merger, which prompts other top executives to follow suit.

A merger may often have more to do with glory-seeking than business strategy. The executive ego, which is boosted by buying the competition, is a major force in M&A, especially when combined with the influences from the bankers, lawyers and other assorted advisers who can earn big fees from clients engaged in mergers. Most CEOs get to where they are because they want to be the biggest and the best, and many top executives get a big bonus for merger deals, no matter what happens to the share price later.

On the other side of the coin, mergers can be driven by generalized fear. Globalization, the arrival of new technological developments or a fast-changing economic landscape that makes the outlook uncertain are all factors that can create a strong incentive for defensive mergers. Sometimes the management team feels they have no choice and must acquire a rival before being acquired. The idea is that only big players will survive a more competitive world.

The Obstacles to Making it Work.

Even if the rationale for a merger or acquisition is sound, executives face major stumbling blocks after the deal is consummated. Potential operational difficulties may seem trivial to managers caught up in the thrill of the big deal; but in many cases, integrating the operations of two companies proves to be a much more difficult task in practice than it seemed in theory.

The chances for success are further hampered if the corporate cultures of the companies are very different. When a company is acquired, the decision is typically based on product or market synergies, but cultural differences are often ignored. It's a mistake to assume that personnel issues are easily overcome. For example, employees at a target company might be accustomed to easy access to top management, flexible work schedules or even a relaxed dress code. These aspects of a working environment may not seem significant, but if new management removes them, the result can be resentment and shrinking productivity.

Cultural clashes between the two entities often mean that employees do not execute post-integration plans well. And since the merger of two workforces often creates redundant functions, which in turn often result in layoffs, scared employees will act to protect their own jobs, as opposed to helping their employers realize synergies.

And sometimes, the expected advantages of acquiring a rival don't prove worth the price paid. Say pharma company A is unduly bullish about pharma company B’s prospects – and wants to forestall a possible bid for B from a rival – so it offers a very substantial premium for B. Once it has acquired company B, the best-case scenario that A had anticipated doesn't materialize: A key drug being developed by B may turns out to have unexpectedly severe side-effects, significantly curtailing its market potential. Company A’s management (and shareholders) may then be left to rue the fact that it paid much more for B than what it was worth.

More insight into the failure of mergers is found in a highly acclaimed study from McKinsey, a global consultancy. The study concludes that companies often focus too intently on cutting costs following mergers, while revenues, and ultimately, profits, suffer. Merging companies can focus on integration and cost-cutting so much that they neglect day-to-day business, thereby prompting nervous customers to flee. This loss of revenue momentum is one reason so many mergers fail to create value for shareholders.

Biggest Merger and Acquisition Disasters.

Historical trends show that roughly two thirds of big mergers will disappoint on their own terms, which means the combined new company, or the acquiring company, will lose value on the stock market. Here are a a few examples of deals that ended up being disasters.

New York Central and Pennsylvania Railroad.

In 1968, the New York Central and Pennsylvania railroads merged to form Penn Central, which became the sixth largest corporation in America. But just two years later, the company shocked Wall Street by filing for bankruptcy protection, making it the largest corporate bankruptcy in American history at the time.

The railroads, which were bitter industry rivals, both traced their roots back to the early - to mid-nineteenth century. Management pushed for a merger in a somewhat desperate attempt to adjust to disadvantageous trends in the industry. Railroads operating outside of the northeastern U. S. generally enjoyed stable business from long-distance shipments of commodities, but the densely-populated Northeast, with its concentration of heavy industries and various waterway shipping points, created a more diverse and dynamic revenue stream. Local railroads catered to daily commuters, longer-distance passengers, express freight service and bulk freight service. These offerings provided transportation at shorter distances and resulted in less predictable, higher-risk cash flow for the Northeast-based railroads.

Short-distance transportation also involved more personnel hours (thus incurring higher labor costs), and strict government regulation restricted railroad companies' ability to adjust rates charged to shippers and passengers, making cost-cutting seemingly the only way to positively impact the bottom line. Furthermore, an increasing number of consumers and businesses began to favor newly constructed wide-lane highways.

The Penn Central case presents a classic case of post-merger cost-cutting as "the only way out" in a constrained industry, but this was not the only factor contributing to Penn Central's demise. Other problems included poor foresight and long-term planning on behalf of both companies' management and boards, overly optimistic expectations for positive changes after the combination, culture clash, territorialism and poor execution of plans to integrate the companies' differing processes and systems.

Quaker Oats Company and Snapple Beverage Company.

Quaker Oats successfully managed the widely popular Gatorade drink and thought it could do the same with Snapple. In 1994, despite warnings from Wall Street that the company was paying $1 billion too much, the company acquired Snapple for a purchase price of $1.7 billion. In addition to overpaying, management broke a fundamental law in mergers and acquisitions: make sure you know how to run the company and bring specific value-added skills sets and expertise to the operation. In just 27 months, Quaker Oats sold Snapple to a holding company for a mere $300 million, or a loss of $1.6 million for each day that the company owned Snapple. By the time the divestiture took place, Snapple had revenues of approximately $500 million, down from $700 million at the time that the acquisition took place.

Quaker Oats' management thought it could leverage its relationships with supermarkets and large retailers; however, about half of Snapple's sales came from smaller channels, such as convenience stores, gas stations and related independent distributors. The acquiring management also fumbled on Snapple's advertising campaign, and the differing cultures translated into a disastrous marketing campaign for Snapple that was championed by managers not attuned to its branding sensitivities. Snapple's previously popular advertisements became diluted with inappropriate marketing signals to customers. While these challenges befuddled Quaker Oats, gargantuan rivals Coca-Cola (NYSE:KO) and PepsiCo (NYSE:PEP) launched a barrage of competing new products that ate away at Snapple's positioning in the beverage market. (Read about the importance of memorable advertising in Advertising, Crocodiles And Moats .)

Oddly, there is a positive aspect to this flopped deal (as in most flopped deals): the acquirer was able to offset its capital gains elsewhere with losses generated from the bad transaction. In this case, Quaker Oats was able to recoup $250 million in capital gains taxes it paid on prior deals thanks to losses from the Snapple deal. This still left a huge chunk of destroyed equity value, however.

America Online and Time Warner.

The consolidation of AOL Time Warner is perhaps the most prominent merger failure ever. In 2001, America Online acquired Time Warner in a megamerger for $165 billion — the largest business combination up until that time. Respected executives at both companies sought to capitalize on the convergence of mass media and the Internet.

Shortly after the megamerger, however, the dot-com bubble burst, which caused a significant reduction in the value of the company's AOL division. In 2002, the company reported an astonishing loss of $99 billion, the largest annual net loss ever reported by a company, attributable to the goodwill write-off of AOL. Around this time, the race to capture revenue from Internet search-based advertising was heating up. AOL missed out on these and other opportunities, such as the emergence of higher-bandwidth connections due to financial constraints within the company. At the time, AOL was the leader in dial-up Internet access; thus, the company pursued Time Warner for its cable division as high-speed broadband connection became the wave of the future. However, as its dial-up subscribers dwindled, Time Warner stuck to its Road Runner Internet service provider rather than market AOL.

With their consolidated channels and business units, the combined company also did not execute on converged content of mass media and the Internet. Additionally, AOL executives realized that their know-how in the Internet sector did not translate to capabilities in running a media conglomerate with 90,000 employees. And finally, the politicized and turf-protecting culture of Time Warner made realizing anticipated synergies that much more difficult. In 2003, amidst internal animosity and external embarrassment, the company dropped "AOL" from its name and simply became known as Time Warner.

Sprint and Nextel Communications.

In August 2005, Sprint acquired a majority stake in Nextel Communications in a $35 billion stock purchase. The two combined to become the third largest telecommunications provider, behind AT&T (NYSE:T) and Verizon (NYSE:VZ). Prior to the merger, Sprint catered to the traditional consumer market, providing long-distance and local phone connections and wireless offerings. Nextel had a strong following from businesses, infrastructure employees and the transportation and logistics markets, primarily due to the press-and-talk features of its phones. By gaining access to each other's customer bases, both companies hoped to grow by cross-selling their product and service offerings.

Soon after the merger, multitudes of Nextel executives and mid-level managers left the company, citing cultural differences and incompatibility. Sprint was bureaucratic; Nextel was more entrepreneurial. Nextel was attuned to customer concerns; Sprint had a horrendous reputation in customer service, experiencing the highest churn rate in the industry. In such a commoditized business, the company did not deliver on this critical success factor and lost market share. Further, a macroeconomic downturn led customers to expect more from their dollars.

Cultural concerns exacerbated integration problems between the various business functions. Nextel employees often had to seek approval from Sprint's higher-ups in implementing corrective actions, and the lack of trust and rapport meant many such measures were not approved or executed properly. Early in the merger, the two companies maintained separate headquarters, making coordination more difficult between executives at both camps.

Sprint Nextel's (NYSE:S) managers and employees diverted attention and resources toward attempts at making the combination work at a time of operational and competitive challenges. Technological dynamics of the wireless and Internet connections required smooth integration between the two businesses and excellent execution amid fast change. Nextel was simply too big and too different for a successful combination with Sprint.

Sprint saw stiff competitive pressures from AT&T (which acquired Cingular), Verizon and Apple's (NASDAQ:AAPL) wildly popular iPhone. With the decline of cash from operations and with high capital-expenditure requirements, the company undertook cost-cutting measures and laid off employees. In 2008, the company wrote off an astonishing $30 billion in one-time charges due to impairment to goodwill, and its stock was given a junk status rating. With a $35 billion price tag, the merger clearly did not pay off.

Breaking Up.

The idea of getting smaller might seem counterintuitive. But corporate break-ups, or de-mergers, can be very attractive options for companies and their shareholders.

The rationale behind a spinoff, tracking stock or carve-out is that "the parts are greater than the whole." These corporate restructuring techniques, which involve the separation of a business unit or subsidiary from the parent, can help a company raise additional equity funds. A break-up can also boost a company's valuation by providing powerful incentives to the people who work in the separating unit, and help the parent's management to focus on core operations.

That said, de-merged firms are likely to be substantially smaller than their parents, possibly making it harder to tap credit markets and costlier finance that may be affordable only for larger companies. And the smaller size of the firm may mean it has less representation on major indexes, making it more difficult to attract interest from institutional investors.

Meanwhile, there are the extra costs that the parts of the business face if separated. When a firm divides itself into smaller units, it may be losing the synergy that it had as a larger entity. For instance, the division of expenses such as marketing, administration and research and development (R&D) into different business units may cause redundant costs without increasing overall revenues.

Algorithmic Trading Strategies, Paradigms and Modelling Ideas.

‘Looks can be deceiving,’ a wise person once said. The phrase holds true for Algorithmic Trading Strategies. The term Algorithmic trading strategies might sound very fancy or too complicated. However, the concept is very simple to understand, once the basics are clear. In this article, I will be telling you about algorithmic trading strategies with some interesting examples.

If you look at it from the outside, an algorithm is just a set of instructions or rules. These set of rules are then used on a stock exchange to automate the execution of orders without human intervention. This concept is called Algorithmic Trading.

Let me start with a very simple trading strategy. Those who are already into trading would know about S. M.A and for those who don’t; S. M.A is Simple Moving Average. S. M.A can be calculated using any predefined and fixed number of days. An algorithmic trading strategy based on S. M.A can be simplified in these four simple steps:

Calculate 5 day SMA Calculate 20 day SMA Take a long position when the 5 day SMA is larger than or equal to 20 day SMA Take a short position when the 5 day SMA is smaller than 20 day SMA.

We refer to this algorithmic trading strategy as Moving Average Crossover Strategy . This was just a simple example. Now don’t get down to thinking that it is all going to be a bed of roses. Even if it were, then be prepared for the thorns. In everyday trading, far more complex trading algorithms are used to generate algorithmic trading strategies.

All the algorithmic trading strategies that are being used today can be classified broadly into the following categories:

Momentum/Trend Following Arbitrage Statistical Arbitrage Market Making.

Let me go into some detail.

Momentum based Strategies.

Assuming that there is a particular trend in the market. As an algo trader, you are following that trend. Further to our assumption, the markets fall within the week. Now, you can use stats to determine if this trend is going to continue. Or if it will change in the coming weeks. Accordingly, you will make your next move. You have based your algorithmic trading strategy on the market trends which you determined by using statistics.

This method of following trends is called Momentum Based Strategy.

There are numerous ways to implement this algorithmic trading strategy and I have discussed this in detail in one of our previous articles called “Methodology of Quantifying News for Automated Trading”

If we assume that a pharma-corp is to be bought by another company, then the stock price of our corp could go up. This is triggered by the acquisition which is a corporate event. If you are planning to invest based on the pricing inefficiencies that may happen during a corporate event (before or after), then you are using an event-driven strategy. Bankruptcy, acquisition, merger, spin-offs etc could be the event that drives such kind of an investment strategy.

These strategies can be market neutral and used by hedge fund and proprietary traders widely.

Statistical Arbitrage.

When an arbitrage opportunity arises because of misquoting in prices, it can be very advantageous to algo trading strategy. Although such opportunities exist for a very short duration as the prices in the market get adjusted quickly. And that’s why this is the best use of algorithmic trading strategies, as an automated machine can track such changes instantly.

For instance, if Apple’s price falls under $1 then Microsoft will fall by $0.5 but Microsoft has not fallen, so you will go and sell Microsoft to make a profit. You can read about the common misconceptions people have about Statistical Arbitrage here.

Making Market.

To understand Market making, let me first talk about Market Makers.

According to Wikipedia:

A market maker or liquidity provider is a company, or an individual, that quotes both a buy and a sell price in a financial instrument or commodity held in inventory, hoping to make a profit on the bid-offer spread, or turn.

Market making provides liquidity to securities which are not frequently traded on the stock exchange. The market maker can enhance the demand-supply equation of securities. Let me give you an example:

Let’s assume you have Martin, a market maker, who buys for Rs. 500 from the market and sell it at 505. He will give you a bid-ask quote of Rs. 505-500. The profit of Rs. 5 cannot be sold or exchanged for cash without substantial loss in value. When Martin takes a higher risk then the profit is also higher.

I found Michael Lewis’ book ‘Flash Boys’ in Indian Bull Market pretty interesting and it talks about liquidity, market making and HFT in great detail. Check it out after you finish reading this article.

Since you will need to be analytical & quantitative while getting into or upgrading to algorithmic trading it is imperative to learn programming (some if not all) and build foolproof systems and execute right algorithmic trading strategy . Reading this article on Automated Trading with Interactive Brokers using Python will be very beneficial for you. Você pode ler o artigo aqui.

Paradigms & Modeling Ideas.

Now that I have introduced you to algorithmic trading strategies, I will be throwing some light on the strategy paradigms and modeling ideas pertaining to each strategy.

Market Making Statistical Arbitrage Momentum Machine Learning Based.

Making Market.

As I had mentioned earlier, the primary objective of Market making is to infuse liquidity in securities that are not traded on stock exchanges. In order to measure the liquidity, we take the bid-ask spread and trading volumes into consideration.

The trading algorithms tend to profit from the bid-ask spread. I will be referring to our buddy, Martin, again in this section. Martin being a market maker is a liquidity provider who can quote on both buy and sell side in a financial instrument hoping to profit from the bid-offer spread. Martin will accept the risk of holding the securities for which he has quoted the price for and once the order is received, he will often immediately sell from his own inventory. He might seek an offsetting offer in seconds and vice versa.

When it comes to illiquid securities, the spreads are usually higher and so are the profits. Martin will take a higher risk in this case. Several segments in the market lack investor interest due to lack of liquidity as they are unable to gain exit from several small - and mid-cap stocks at any given point in time.

Market Makers like Martin are helpful as they are always ready to buy and sell at the price quoted by them. In fact, much of high frequency trading (HFT) is passive market making. The strategies are present on both sides of the market (often simultaneously) competing with each other to provide liquidity to those who need.

So, when is this strategy most profitable?

This strategy is profitable as long as the model accurately predicts the future price variations.

Modeling ideas based on this Paradigm.

The bid-ask spread and trade volume can be modeled together to get the liquidity cost curve which is the fee paid by the liquidity taker. If the liquidity taker only executes orders at the best bid and ask, the fee will be equal to the bid ask spread times the volume. When the traders go beyond best bid and ask taking more volume, the fee becomes a function of the volume as well.

Trade volume is difficult to model as it depends on the liquidity takers execution strategy. The objective should be to find a model for trade volumes that is consistent with price dynamics. Market making models are usually based on one of the two:

The first focuses on inventory risk. The model is based on preferred inventory position and prices based on the risk appetite. The second is based on adverse selection which distinguishes between informed and noise trades. Noise trades do not possess any view on the market whereas informed trades do. When the view of the liquidity taker is short term, its aim is to make short term profit utilizing the statistical edge. In the case of long term view, the objective is to minimize the transaction cost. The long-term strategies and liquidity constraints can be modeled as noise around the short-term execution strategies.

To know more about Market Makers, you can check out this interesting article on QuantInsti’s blog.

Statistical Arbitrage.

If Market making is the strategy that makes use of the bid-ask spread, Statistical Arbitrage seeks to profit from statistical mispricing of one or more assets based on the expected value of these assets.

A more academic way to explain statistical arbitrage is to spread the risk among thousand to million trades in a very short holding time to, expecting to gain profit from the law of large numbers. Statistical Arbitrage Algorithms are based on mean reversion hypothesis, mostly as a pair.

Pairs trading is one of the several strategies collectively referred to as Statistical Arbitrage Strategies. In pairs trade strategy, stocks that exhibit historical co-movement in prices are paired using fundamental or market-based similarities. The strategy builds upon the notion that the relative prices in a market are in equilibrium, and that deviations from this equilibrium eventually will be corrected.

When one stock outperforms the other, the outperformer is sold short and the other stock is bought long with the expectation that the short term diversion will end in convergence. This often hedges market risk from adverse market movements i. e. makes the strategy beta neutral. However, the total market risk of a position depends on the amount of capital invested in each stock and the sensitivity of stocks to such risk.

Momentum Strategies seek to profit from the continuance of existing trend by taking advantage of market swings.

“In simple words, buy high and sell higher and vice versa.”

And how do we achieve this?

In this particular algo-trading strategy we will take short-term positions in stocks that are going up or down until they show signs of reversal. It is counter-intuitive to almost all other well-known strategies. Value investing is generally based on long-term reversion to mean whereas momentum investing is based on the gap in time before mean reversion occurs.

Momentum is chasing performance, but in a systematic way taking advantage of other performance chasers who are making emotional decisions. There are usually two explanations given for any strategy that has been proven to work historically, either the strategy is compensated for the extra risk that it takes or there are behavioral factors due to which premium exists.

There is a long list of behavioral biases and emotional mistakes that investors exhibit due to which momentum works. However, this is easier said than done as trends don’t last forever and can exhibit swift reversals when they peak and come to an end. Momentum trading carries a higher degree of volatility than most other strategies and tries to capitalize on the market volatility. It is important to time the buys and sells correctly to avoid losses by using proper risk management techniques and stop losses. Momentum investing requires proper monitoring and appropriate diversification to safeguard against such severe crashes.

Firstly, you should know how to detect Price momentum or the trends. As you are already into trading, you know that trends can be detected by following stocks and ETFs that have been continuously going up for days, weeks or even several months in a row. For instance, identify the stocks trading within 10% of their 52 weeks high or look at the percentage price change over the last 12 or 24 weeks. Similarly to spot a shorter trend, include a shorter term price change.

If you remember, back in 2008, the oil and energy sector was continuously ranked as one of the top sectors even while it was collapsing. We can also look at earnings to understand the movements in stock prices. Strategies based on either past returns (“price momentum strategies”) or on earnings surprise (known as “earnings momentum strategies”) exploit market under-reaction to different pieces of information. An earnings momentum strategy may profit from the under-reaction to information related to short-term earnings. Similarly, a price momentum strategy may profit from market’s slow response to a broader set of information including longer-term profitability.

Machine Learning based.

In Machine Learning based trading, algorithms are used to predict the range for very short term price movements at a certain confidence interval. The advantage of using Artificial Intelligence (AI) is that humans develop the initial software and the AI itself develops the model and improves it over time. A large number of funds rely on computer models built by data scientists and quants but they’re usually static, i. e. they don’t change with the market. ML based models on the other hand can analyze large amounts of data at high speed and improve themselves through such analysis.

A form of machine leaning called “Bayesian networks” can be used to predict market trends while utilizing a couple of machines. An AI which includes techniques such as evolutionary computation (which is inspired by genetics) and deep learning might run across hundreds or even thousands of machines. It can create a large and random collection of digital stock traders and test their performance on historical data. It then picks the best performers and uses their style/patterns to create a new of evolved traders. This process repeats multiple times and a digital trader that can fully operate on it’s own is created.

This process repeats multiple times and a digital trader that can fully operate on it’s own is created.

These were some important strategy paradigms and modelling ideas. Next, we will go through the step by step procedure to build a trading strategy.

You can learn these Paradigms in great detail in QuantInsti’s Executive Programme in Algorithmic Trading (EPAT) , one of the most extensive algorithmic trading courses available online with lecture recordings and lifetime access and support.

Building an algorithmic trading strategy.

From algo trading strategies to paradigms and modeling ideas, I come to that section of the article where I will tell you how to build a basic algorithmic trading strategy.

How do you start with the implementation of algo trading strategies?

That is the first question that must have come to your mind, I presume. The point is that you have already started by knowing the basics and paradigms of algorithmic trading strategies while reading this article. Now, that our bandwagon has it’s engine turned on, it is time to press on the accelerator.

And how exactly is this done?

I will explain how an algorithmic trading strategy is built, step by step. The concise description will give you an idea about the entire process.

The first step is to decide the strategy paradigm. It can be Market Making, Arbitrage based, Alpha generating, Hedging or Execution based strategy. For this particular instance, I will choose pair trading which is a statistical arbitrage strategy that is market neutral (Beta neutral) and generates alpha, i. e.makes money irrespective of market movement.

You can decide on the actual securities you want to trade based on market view or through visual correlation (in the case of pair trading strategy). Establish if the strategy is statistically significant for the selected securities. For instance, in the case of pair trading, check for co-integration of the selected pairs.

Now, code the logic based on which you want to generate buy/sell signals in your strategy. For pair trading check for “mean reversion”; calculate the z-score for the spread of the pair and generate buy/sell signals when you expect it to revert to mean. Decide on the “Stop Loss” and “Profit Taking” conditions.

Stop Loss & # 8211; A stop-loss order limits an investor’s loss on a position in a security. It fires an order to square off the existing long or short position to avoid further losses and helps to take emotion out of trading decisions. Take Profit & # 8211; take-profit orders are used to automatically close out existing positions in order to lock in profits when there is a move in a favorable direction. Quoting or Hitting strategy.

It is very important to decide if the strategy will be “quoting” or “hitting”. Execution strategy to a great extent decides how aggressive or passive your strategy is going to be.

Quoting – In pair trading you quote for one security and depending on if that position gets filled or not you send out the order for the other. In this case, the probability of getting a fill is lesser but you save bid-ask on one side. Hitting - In this case, you send out simultaneous market orders for both securities. The probability of getting a fill is higher but at the same time slippage is more and you pay bid-ask on both sides.

The choice between the probability of fill and Optimized execution in terms of slippage and timed executive is what this is if I have to put it that way. If you choose to quote, then you need to decide what are quoting for, this is how pair trading works. If you decide to quote for the less liquid security, slippage will be less but the trading volumes will come down liquid securities on the other hand increase the risk of slippage but trading volumes will be high.

Using stats to check causality is another way of arriving at a decision, i. e. change in which security causes change in the other and which one leads. The causality test will determine the “lead-lag” pair; quote for the leading and cover the lagging security.

How do you decide if the strategy you chose was good or bad?

How do you judge your hypothesis?

This is where back-testing the strategy comes as an essential tool for estimation of the performance of the designed hypothesis based on historical data. A strategy can be considered to be good if the backtest results and performance statistics back the hypothesis.

Hence, it is important to choose historical data with a sufficient number of data points. This is to create a sufficient number of sample trades (at least 100+ trades) covering various market scenarios (bullish, bearish etc.). Ensure that you make provision for brokerage and slippage costs as well. This will get you more realistic results but you might still have to make some approximations while backtesting. For instance, while backtesting quoting strategies it is difficult to figure out when you get a fill. So, the common practice is to assume that the positions get filled with the last traded price.

What kind of tools should you go for, while backtesting?

Since backtesting for algorithmic trading strategies involves a huge amount of data, especially if you are going to use tick by tick data. So, you should go for tools which can handle such mammoth load of data.

R or MATLAB?

R is excellent for dealing with huge amounts of data and has a high computation power as well. Thus, making it one of the better tools for backtesting. Also, R is open source and free of cost. We can use MATLAB as well but it comes with a licensing cost.

Fine, I just ripped off Ben Parker’s famous quotation from the Spiderman movie (not the Amazing one). But trust me, it is 100% true. No matter how confident you seem with your strategy or how successful it might turn out previously, you must go down and evaluate each and everything in detail. There are several parameters that you would need to monitor when analyzing a strategy’s performance and risk. Some important metrics/ratios are mentioned below:

Total Returns (CAGR)- Compound Annual Growth Rate (CAGR). It is the mean annual growth rate of an investment over a specified period of time longer than one year. Hit Ratio - Order to trade ratio. Average Profit per Trade - Total profit divided by the total number of trades Average Loss per trade - Total loss divided by the total number of trades Maximum Drawdown – Maximum loss in any trade Volatility of Returns - Standard deviation of the “returns” Sharpe Ratio - Risk adjusted returns, i. e. excess returns (over risk free rate) per unit volatility or total risk.

The entire process of Algorithmic trading strategies does not end here. What I have provided in this article is just the foot of an endless Everest. In order to conquer this, you must be equipped with the right knowledge and mentored by the right guide . That’s where QuantInsti comes in, to guide you through this journey. QuantInsti will help you conquer the Everest at the end. If you want to know more about algorithmic trading strategies then you can click here.